La Fed Mantiene su Política Estable; Señala que el Gasto del Consumidor Ha Cambiado de Sólido a Moderado

El miércoles la Reserva Federal de EEUU mantuvo sin cambios su tipo de interés de referencia tras su primera reunión del año y de la década, algo que ya se esperaba. No se pueden extraer muchos titulares de la información publicada pero los dirigentes sí que indicaron que continuaba habiendo un crecimiento económico moderado en EEUU y que el mercado laboral seguía siendo “sólido.”

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) anunció su decisión unánime de mantener el tipo de interés de los préstamos a un día dentro del rango entre 1.50% y 1.75%, un dato clave para los mercados.

La declaración del banco central mostraba pocos cambios respecto a la que había publicado tras su reunión de diciembre ya que decía que el tipo de interés actual sobre los fondos federales era “apropiado para impulsar una expansión prolongada de la actividad económica”, incluyendo un crecimiento continuo del empleo y un aumento de la inflación hacia el objetivo del banco central que está en el 2%.

Los Analistas dan su Opinión

Los mercados financieros apenas reaccionaron a los anuncios de la Fed pero algunos analistas extraían conclusiones diferentes.

“No hubo muchos cambios respecto a la declaración anterior,” dijo Kristina Hooper, jefa de estrategias de mercado globales en Invesco. “Una de las diferencias estaba en la descripción del nivel de gasto doméstico, ya que pasaba de sólido a moderado. Queremos seguir este dato de cerca porque el motor de la economía estadounidense en realidad es el consumidor.”

Michael Purves, fundador y CEO de Tallbacken Capital Advisors decía lo siguiente, “Tenemos a una Fed muy estática. La declaración fue muy similar a la de diciembre.”

“Esto es lo que los mercados y ciertamente yo estábamos esperando, el refuerzo de una política que no pretende ni subir los tipos ni recortarlos. Parece que si reciben presión es más probable que recorten a que suban los tipos.”

“La declaración de la Fed fue en gran medida tal y como se esperaba y tuvo pocas consecuencias. Vamos a continuar viendo como continúa aumentando su balance hasta abril, que es lo que esperábamos,” declaraba Gregory Faranello, director de análisis de tipos en EEUU para Amervet.

“Está claro que ese extra de liquidez está influyendo sobre los activos de riesgo y las condiciones financieras, algo que puede comprobarse al analizar la relación entre las acciones y el balance de la Fed.”

Arthur Bass, director general en Wedbush Securities decía lo siguiente, “Lo que le gustaría ver a la Fed es que la economía empieza a mejorar a nivel internacional, no solo en EEUU, para poder ir reduciendo gradualmente los estímulos. Creo que lo que más miedo les da es que no puedan conseguirlo antes de que llegue la próxima recesión.”

“No podría ser más consistente con lo que han dicho en el pasado y obviamente mantienen en estos momentos. Han tenido que hacer frente a una gran cantidad de problemas económicos dispares y ahora también está el virus que podría frenar la demanda global… Pero vemos que por otra parte la demanda del consumidor continúa siendo sólida… No hay nada que indique que la inflación esté a punto de despegar.”

Caída del Gasto del Consumidor

Esperaba que los reguladores e la Fed mantuvieran sin cambios los tipos pero sus comentarios sobre el gasto doméstico me sorprendieron bastante. En 2019 los datos mostraban que el consumidor estuvo impulsando la economía por lo que ver a la Fed diciendo que el gasto disminuía de sólido a moderado captó mi atención. No mostraron con demasiados datos el modo al que habían llegado a esta conclusión pero lo que tengo claro es que voy a estar pendiente de ello en el 2020.