El FMI advierte que agravamiento de turbulencias financieras impactará al crecimiento global

Por David Lawder

WASHINGTON, 11 abr (Reuters) -El Fondo Monetario Internacional recortó ligeramente el martes sus perspectivas de crecimiento mundial para 2023, ya que la subida de las tasas de interés está enfriando la actividad, pero advirtió de que un recrudecimiento de las turbulencias del sistema financiero podría recortar la producción hasta niveles cercanos a la recesión.

En su último informe Perspectivas de la Economía Mundial, el FMI afirmó que los riesgos de contagio del sistema bancario se contuvieron gracias a las enérgicas medidas adoptadas tras la quiebra de dos bancos regionales estadounidenses y la fusión forzosa de Credit Suisse. Pero las turbulencias añadieron otra capa de incertidumbre a una inflación obstinadamente alta y a los efectos indirectos de la guerra de Rusia en Ucrania.

“Con el reciente aumento de la volatilidad en los mercados financieros, la niebla en torno a las perspectivas económicas mundiales se ha espesado”, dijo el FMI, al iniciar junto con el Banco Mundial sus reuniones de primavera esta semana en Washington.

“La incertidumbre es elevada y el equilibrio de riesgos se ha desplazado firmemente a la baja mientras el sector financiero siga inestable”, añadió el Fondo.

El FMI prevé ahora un crecimiento del PIB real mundial del 2,8% para 2023 y del 3,0% para 2024, lo que supone una fuerte ralentización con respecto al crecimiento del 3,4% de 2022, debido al endurecimiento de la política monetaria.

Tanto las previsiones para 2023 como para 2024 se han revisado a la baja en 0,1 puntos porcentuales con respecto a las estimaciones publicadas en enero, debido en parte a los peores resultados de algunas de las economías más grandes, así como a las expectativas de un mayor endurecimiento de la política monetaria para combatir la persistente inflación.

Las perspectivas del FMI para Estados Unidos mejoraron ligeramente, con una previsión de crecimiento para 2023 del 1,6%, frente al 1,4% previsto en enero, ya que los mercados laborales siguen siendo sólidos.

Pero el Fondo recortó las previsiones para algunas de las principales economías, como Alemania, que ahora se prevé que se contraiga un 0,1% en 2023, y Japón, que ahora se espera que crezca un 1,3% este año, en lugar del 1,8% previsto en enero.

El FMI elevó su previsión de inflación subyacente para 2023 al 5,1%, desde el 4,5% previsto en enero, afirmando que aún no ha alcanzado su punto máximo en muchos países a pesar de la caída de los precios de la energía y los alimentos.

“Nuestra recomendación es que la política monetaria siga centrada en reducir la inflación”, declaró a la prensa Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del FMI.

En una entrevista con Reuters, Gourinchas dijo que los bancos centrales no deberían detener su lucha contra la inflación por los riesgos para la estabilidad financiera, que parecen “muy contenidos”.

Escenarios de turbulencias bancarias

Aunque una crisis bancaria importante no estaba en la línea de base del FMI, Gourinchas dijo que un empeoramiento significativo de las condiciones financieras “podría dar lugar a una desaceleración más aguda y elevada”.

El informe incluía dos análisis que mostraban que las turbulencias financieras causarían impactos moderados y graves en el crecimiento mundial.

En un escenario “plausible”, la tensión en los bancos vulnerables -algunos como los quebrados Silicon Valley Bank y Signature Bank, lastrados por pérdidas no realizadas debido al endurecimiento de la política monetaria y dependientes de depósitos no asegurados- crea una situación en la que “las condiciones de financiación para todos los bancos se endurecen, debido a una mayor preocupación por la solvencia bancaria y las exposiciones potenciales en todo el sistema financiero”, dijo el FMI.

Este “endurecimiento moderado” de las condiciones financieras podría restar 0,3 puntos porcentuales al crecimiento mundial en 2023, reduciéndolo al 2,5%.

El Fondo también incluyó un escenario a la baja severo con impactos mucho más amplios de los riesgos de los balances bancarios, que llevarían a fuertes recortes de los préstamos en EE.UU. y otras economías avanzadas, un importante retroceso del gasto de los hogares y una huida de los fondos de inversión hacia activos seguros denominados en dólares.

Las economías de mercado emergentes se verían muy afectadas por la menor demanda de exportaciones, la depreciación de la moneda y un repunte de la inflación.

Este escenario podría recortar el crecimiento en 2023 hasta en 1,8 puntos porcentuales, reduciéndolo al 1,0%, un nivel que implica un crecimiento del PIB per cápita cercano a cero. El impacto negativo podría ser aproximadamente una cuarta parte del efecto recesivo de la crisis financiera de 2008-2009.

Otros riesgos a la baja destacados por el FMI son una inflación persistentemente alta que exija subidas más agresivas de las tasas de interés por parte de los bancos centrales, la escalada de la guerra de Rusia en Ucrania y los reveses en la recuperación de China tras la COVID-19, incluido el agravamiento de las dificultades en su sector inmobiliario.

RIESGO DEL PRECIO DEL PETRÓLEO

Las previsiones del FMI no incluyen el impacto del reciente recorte de la producción de petróleo por parte de los países de la OPEP+, que ha provocado un repunte de los precios del petróleo.

La previsión parte de un precio medio del petróleo en 2023 de 73 dólares por barril, muy por debajo de los 84 dólares de los futuros del crudo Brent del lunes, pero Gourinchas dijo que no estaba claro que este nivel pudiera mantenerse.

Por cada 10% de subida del precio del petróleo, los modelos del FMI muestran una reducción del crecimiento de 0,1 puntos porcentuales y un aumento de la inflación de 0,3 puntos porcentuales, añadió Gourinchas.

El FMI también fija ahora el crecimiento mundial en el 3% en 2028, su previsión de crecimiento quinquenal más baja desde que el WEO se publicó por primera vez en 1990, lo que refleja una ralentización natural del crecimiento a medida que maduran algunas economías emergentes, pero también un crecimiento más lento de la población activa y la fragmentación de la economía a lo largo de líneas geopolíticas, marcadas por las tensiones entre Estados Unidos y China y la guerra de Rusia en Ucrania.

(Reporte de David Lawder. Editado en español por Marion Giraldo)