La inflación alemana alcanza su mínimo de 2 años: Se aproxima una reducción de las tasas del BCE

Descenso continuo de la inflación en Alemania: Una sorpresa en septiembre

El índice de inflación de Alemania mantuvo su tendencia a la baja en septiembre de 2023, disminuyendo por segundo mes consecutivo. La estimación preliminar de la inflación interanual se situó en el 1.6%, inferior al 1.9% de agosto y por debajo de las expectativas de los analistas, que apuntaban al 1.7%. Esto marca la tasa de inflación más baja desde febrero de 2021.

Costos de energía: Principal motor de la caída

El principal motor detrás de esta disminución fueron los costos de la energía, que cayeron un 7.6% en septiembre en comparación con una disminución del 5.1% en agosto. El costo de los bienes también experimentó una caída del 0.3% tras permanecer estable el mes anterior. Sin embargo, los precios de los alimentos experimentaron un leve aumento, subiendo al 1.6% desde el 1.5% en agosto.

Inflación subyacente y servicios: Un panorama con matices

La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de la energía y los alimentos, alcanzó su nivel más bajo desde enero de 2022 con un 2.7%, descendiendo desde el 2.8% de agosto. La inflación en servicios también experimentó un leve declive, cayendo al 3.8% del 3.9%.

IPC Armonizado: Rompiendo por debajo del objetivo del BCE

El índice de precios al consumidor (IPC) armonizado de Alemania, que asegura la comparabilidad a través de la zona del euro, se moderó al 1.8% en septiembre, por debajo del 1.9% esperado. Esta cifra es especialmente significativa, ya que cayó por debajo del objetivo de inflación del 2% del Banco Central Europeo (BCE) por primera vez desde febrero de 2021.

Notas de precaución en medio de tendencias positivas

A pesar de la tendencia descendente general, algunos economistas advierten que el problema de la inflación no está completamente resuelto. Sebastian Becker, de Deutsche Bank Research, señala que la inflación subyacente sigue siendo elevada y que su disminución podría ser lenta debido a la continuidad de las presiones salariales.

Desafíos económicos más amplios para Alemania

La economía alemana enfrenta desafíos más amplios más allá de la inflación. ING ha advertido que Alemania podría quedarse en un estancamiento económico, citando el quinto descenso mensual consecutivo del índice Ifo en septiembre. Entre los factores que contribuyen a esta perspectiva se encuentran una economía global más débil, temores de un enfriamiento de la economía estadounidense, tensiones geopolíticas continuas e incertidumbre de la política interna.

Proyecciones económicas divergentes

Sin embargo, el Deutsche Bundesbank mantiene una visión más optimista, proyectando un incremento en el crecimiento del PIB alemán del 0.3% este año al 1.4% para 2026.

Implicaciones para la política monetaria del BCE

Los datos recientes sobre la inflación de Alemania y otras economías europeas importantes como Francia y España, donde la inflación también ha caído por debajo del 2%, podrían influir en las futuras decisiones de política monetaria del BCE. Algunos analistas, incluyendo a Carsten Brzeski de ING, sugieren que estas cifras de inflación más bajas de lo esperado podrían proporcionar argumentos sólidos para considerar una reducción en las tasas de interés en la reunión de octubre del BCE.

Mientras la eurozona espera la publicación de sus datos preliminares de inflación, todas las miradas estarán puestas en cómo estas tendencias en las tasas de inflación alemanas y nacionales afectarán el panorama económico europeo más amplio y las decisiones de política monetaria en los próximos meses.