Las actas de la Fed podrían detallar el debate tras las quiebras bancarias en EEUU

Por Howard Schneider

WASHINGTON, 12 abr (Reuters) -Las actas detalladas de la reunión de la Reserva Federal celebrada los días 21 y 22 de marzo podrían mostrar el miércoles lo cerca que estuvo el banco central de posponer nuevas subidas de los tipos de interés tras la quiebra de dos bancos estadounidenses en los días previos a la sesión.

La Fed elevó finalmente su tipo de interés de referencia a un día en un cuarto de punto porcentual en la reunión, celebrada menos de dos semanas después de un tenso fin de semana que los responsables estadounidenses dedicaron a diseñar medidas de emergencia para detener una posible retirada masiva de depósitos contra los bancos regionales tras las quiebras de Silicon Valley Bank y Signature Bank.

En una conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que se consideró una pausa, pero que los dirigentes monetarios finalmente juzgaron que podían responder a diferentes problemas con diferentes herramientas: tasas de interés más altas para seguir luchando contra la inflación mientras se apoyaban en programas de supervisión y liquidez para mantener estable el sistema financiero.

Los datos del índice de precios al consumo publicados el miércoles parecían mantener intacta la motivación de la Reserva Federal para combatir la inflación. Aunque los precios generales solo subieron un 0,1% mensual en marzo, frente al 0,4% de febrero, y un 5% anual, lo que supone un descenso respecto al 6% del mes anterior, la inflación “subyacente” de bienes y servicios se mantuvo elevada.

Con un IPC del 0,4% sin incluir alimentos ni energía, frente al 0,5% de febrero, la tasa anualizada de inflación subyacente fue del 5,6%, apenas superior al 5,5% de febrero.

Los responsables de la Reserva Federal mostraron el martes las líneas generales del incipiente debate de cara a su reunión de política monetaria del 2 y 3 de mayo.

Tres dirigentes de bancos regionales de la Fed, entre ellos el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, vicepresidente y miembro permanente del Comité Federal de Mercado Abierto, encargado de fijar los tipos de interés, mantuvieron la atención en la inflación y en la probable necesidad de al menos otra subida de los tipos.

El cuarto, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, se mostró más escéptico, y sugirió paciencia a la hora de considerar nuevas subidas de tipos.

Los analistas de Citi Andrew Hollenhorst y Veronica Clark dijeron que prevén que las actas, que se publicarán a las 2 p.m. EDT (1800 GMT), reflejen que es probable que el acto de equilibrio continúe mientras los dirigentes monetarios se preparan para la reunión de mayo.

Se prevé que la Reserva Federal suba los tipos otro cuarto de punto el mes que viene, pero los responsables también han dicho que están vigilando de cerca los datos bancarios en busca de indicios de tensión o una caída mayor de lo previsto en los préstamos.

Antes de la caída de SVB el 10 de marzo, Powell había dicho que la alta inflación podría incluso justificar un aumento de medio punto.

El aumento de un cuarto de punto que se aprobó mostró “que la Fed se estaba tomando la situación en serio… pero también que la situación no era tan grave como para impedir que la Fed siguiera adelante con el endurecimiento previamente señalado”, dijeron los analistas de Citi. Las actas “probablemente expresarán confianza en la posibilidad de separar la estabilidad de precios y la estabilidad financiera”, añadieron.

Contagio financiero

La quiebra de Silicon Valley Bank fue el mayor colapso bancario desde la crisis financiera de 2007 a 2009, y planteó al menos la posibilidad de un rápido contagio financiero si otros bancos regionales empezaban a perder depósitos más rápido de lo que podían cubrirlos.

Un nuevo programa de préstamos de emergencia de la Reserva Federal para los bancos y la decisión del Gobierno estadounidense de impedir las pérdidas de los que depositan dinero en esos bancos, incluso más allá de los límites estándar de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos, parecieron estabilizar la situación.

Sin embargo, los acontecimientos del fin de semana del 10 de marzo añadieron una mayor complejidad al debate sobre la política monetaria de la Reserva Federal, que hasta entonces se había centrado exclusivamente en reducir la inflación desde unos niveles que el año pasado triplicaban con creces el objetivo del 2% fijado por el banco central.

En un guiño a lo lejos que el banco central había progresado en el endurecimiento de la política monetaria desde su subida inicial de tipos en marzo de 2022, la Fed abandonó el lenguaje de su comunicado del mes pasado según el cual era probable que se produjeran “subidas continuas” de los tipos, y en su lugar dijo que era probable que se produjera “algún endurecimiento adicional”.

Los detalles en torno a esa decisión también darían una idea de lo cerca que puede estar la Fed de un punto final en su actual ciclo de subidas, que ha elevado el tipo de interés oficial desde cerca de cero hace un año a un rango de entre el 4,75% y el 5%, el más alto desde octubre de 2007.

(Reporte de Howard Schneider; edición de Andrea Ricci y Paul Simao; editado en español por Flora Gómez)