Riesgos de inflación emergen mientras los precios de importación en EE.UU. suben por los costos del combustible

Índices de precios de importación y exportación de EE.UU.: Panorama de noviembre de 2024

Los operadores anticipaban una caída del -0.2% en los precios de importación de EE.UU. para noviembre de 2024, pero el aumento real del 0.1% superó las expectativas, impulsado por mayores costos de combustible. Mientras tanto, los precios de exportación se mantuvieron estables después de un aumento del 1.0% en octubre. Estas tendencias destacan las continuas presiones de costos en el sector del comercio internacional.

¿Qué impulsó los movimientos de los precios de importación?

El aumento mensual del 0.1% en los precios de importación de EE.UU. marca el segundo aumento consecutivo mensual, atribuido en gran medida a un aumento del 1.0% en los precios de importación de combustibles. Notablemente, los precios de importación de gas natural se dispararon un 47.4% en noviembre, después de un aumento del 32.7% en octubre, representando las mayores ganancias desde finales de 2022. A pesar de esto, los precios del gas natural siguen siendo un 34.5% más bajos en comparación anual. Los precios de importación no relacionados con combustibles se mantuvieron sin cambios, con aumentos en alimentos, piensos y bebidas—subiendo un 1.3% debido a un salto del 13.1% en los precios de los vegetales—compensados por descensos en suministros industriales y bienes de capital.

En términos anuales, los precios de importación aumentaron un 1.3%, marcando su mayor ganancia anual desde julio de 2024. Sin embargo, las importaciones de combustible siguen siendo un 8.6% más bajas en comparación anual, reflejando la continua volatilidad en los mercados energéticos.

¿Cómo se desempeñaron los precios de exportación?

Los precios de exportación se mantuvieron sin cambios en noviembre, ya que los precios más altos de exportaciones no agrícolas equilibraron las caídas en los bienes agrícolas. Los precios de exportación agrícola cayeron un 0.4%, liderados por precios más bajos de soja y frutas, mientras que las exportaciones no agrícolas aumentaron un 0.1%, impulsadas por bienes de capital y materiales industriales. Anualmente, los precios de exportación aumentaron un 0.8%, su mayor ganancia anual desde mediados de 2024.

Regionalmente, los precios de exportación a socios comerciales clave como China y Japón disminuyeron en noviembre, contribuyendo a un debilitamiento de los términos de comercio de EE.UU. Por ejemplo, los precios de exportación a China cayeron un 0.5%, mientras que los de Japón bajaron un 1.0%.

¿Qué significa esto para los mercados?

El aumento inesperado en los precios de importación añade presiones inflacionarias, complicando la perspectiva de política del Sistema de la Reserva Federal. Los mayores costos de importación, particularmente de energía, podrían sostener la presión al alza sobre los rendimientos del Tesoro mientras la Fed permanece vigilante contra la inflación.

Para las materias primas, las tendencias de precios mixtas para las importaciones de combustible y las exportaciones agrícolas sugieren un soporte limitado a corto plazo para el oro como valor refugio. Los mercados de acciones podrían enfrentar vientos en contra, especialmente en sectores dependientes de bienes de capital importados o bienes de consumo, ya que los aumentos de precios afectan los márgenes de beneficio.

En resumen, los datos indican presiones de costos persistentes, particularmente en los mercados energéticos, con una perspectiva moderadamente bajista para las acciones y el oro. Los rendimientos de los bonos podrían ver un impulso ascendente mientras los operadores digieren las implicaciones inflacionarias para la política de la Fed.