Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 6 de septiembre de 2024

Resumen del 5 de septiembre de 2024

Con los inversores a la espera de lo que sobre el estado de la economía estadounidense puedan apostar los datos de empleo no agrícola de agosto, que dará a conocer esta tarde (14:30 horas; CET) el Departamento de Trabajo de EEUU, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron AYER en su mayoría a la baja, aunque con excepciones como fue la del Ibex-35 en Europa y la del Nasdaq Composite en Wall Street. Los precios de los bonos, por su parte, repuntaron ligeramente en todos estos mercados, propiciando una nueva caída de sus rendimientos.

Durante la jornada se publicaron en EEUU dos cifras algo contradictorias sobre el estado por el que atraviesa el mercado de trabajo del país. Así, la procesadora de nóminas ADP dio a conocer las cifras de creación de empleo privado neto del mes de agosto, que quedaron muy por debajo de lo esperado por los analistas, mientras que las cifras de peticiones iniciales de desempleo, una buena aproximación a la evolución del paro semanal, siguieron reduciéndose, situándose a su nivel más bajo en casi dos meses.

Si bien es verdad que el mercado laboral de EEUU se ha enfriado mucho desde el pico alcanzado tras la finalización de la pandemia, y que las empresas, por distintos motivos, entre ellos también el hecho de no encontrar personal cualificado para los puestos ofrecidos, no están contratando al ritmo que lo venían haciendo a principios de año, también lo es que, por el momento, tampoco están reduciendo sus plantillas.

Por tanto, creemos que, por ahora, las señales que envían tanto el mercado laboral como otros importantes indicadores de actividad no parecen confirmar el temor de muchos inversores de que la economía estadounidense se dirige sin remedio hacia la recesión.

Es más, AYER los dos índices adelantados de actividad del sector servicios, el PMI servicios que elabora S&P Global y el ISM servicios, que publica the Institute for Supply Management (ISM), mostraron expansión de la actividad en el sector en agosto, con los analistas que elaboran el primero de ellos apuntando a que la economía estadounidense estaría creciendo a un ritmo intertrimestral anualizado de entre el 2,0% y el 2,5%.

Calendario y proyecciones para 6 de septiembre de 2024

De todo ello podremos sacar HOY más conclusiones cuando se publique esta tarde el mencionado informe de empleo del mes de agosto en EEUU. En principio, los analistas esperan que la economía estadounidense haya generado 160.000 empleos no agrícolas netos en el citado mes (114.000 empleos netos en julio), y que la tasa de desempleo baje hasta el 4,2% desde el 4,3% alcanzado el mes precedente.

En nuestra opinión, lo mejor que podría suceder de cara a la reacción de los mercados sería que las cifras estuvieran muy en línea con lo esperado. Así, unas cifras de empleo muy por encima de lo proyectado por los analistas alejarían la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) siga bajando sus tasas de interés de referencia en sus próximas reuniones de su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) -podría hacer una pausa hasta ver cómo evoluciona el escenario macro-, dando por hecho que en la de mediados de septiembre procederá a comenzar el proceso de rebajas de tipos.

En este caso, la reacción tanto de los mercados de renta variable como de los de renta fija podría ser negativa. En sentido contrario, si las cifras de creación de empleo publicadas quedan muy por debajo de lo esperado y la tasa de desempleo vuelve a repuntar, se incrementarían los temores de los inversores sobre una potencial entrada en recesión de la economía de EEUU, pasando a descontar los inversores fuertes recortes de los tipos de interés de referencia por parte de la Fed, recortes que, en este caso, se producirían por motivos “no deseados”. En este caso, la reacción de las bolsas sería negativa, mientras que los bonos recibirían los datos con avances.

Es por todo ello que esperamos que, hasta que se publiquen esta tarde en EEUU las cifras de empleo de agosto, que entendemos que determinarán la tendencia que adoptan las bolsas de cara al cierre semanal, los principales índices de las bolsas europeas, tras abrir HOY ligeramente a la baja, se mantengan por la mañana moviéndose en un estrecho intervalo de precios.

El sector tecnológico es posible que vuelva a verse presionado a la baja, ya que AYER, tras el cierre de Wall Street, otra de las grandes compañías del sector, muy relacionada también con el fenómeno de la Inteligencia Artificial (IA), la multinacional Broadcom (AVGO-US), dio a conocer sus cifras correspondientes a su 3T2024 fiscal, que no fueron bien recibidas por los inversores, lo que provocaron caídas de sus acciones superiores al 6% en operaciones fuera de hora.

Si bien la compañía superó las expectativas de resultados que manejaban los analistas para el trimestre en cuestión, sus expectativas de negocio para los próximos trimestres quedaron por debajo de lo que venía descontando el mercado.

Por los demás, señalar que esta madrugada las bolsas asiáticas han vuelto a cerrar en su mayoría a la baja, con alguna que otra excepción; que el dólar gana algo de terreno con relación a las principales divisas mundiales; que el precio del crudo sigue deprimido a pesar de que la OPEP+ haya decidido retrasar en dos meses los incrementos de producción que iba a comenzar a implementar en octubre; y que el del precio del oro repunta ligeramente.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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