Case-Shiller, FHFA muestran desaceleración en las ganancias de precios de viviendas mientras Sunbelt arrastra y el Noreste lidera

Las ganancias anuales de precios se estabilizan, impulsadas por los metros del Noreste

Los precios de las viviendas en EE. UU. aumentaron modestamente en enero de 2025, con los índices Case-Shiller de S&P CoreLogic y el Índice de Precios de Viviendas (Purchase-Only Index) de la FHFA reportando subidas anuales constantes. El Índice Nacional Case-Shiller avanzó un 4,1% interanual, mientras que el Índice de Compra Única de la FHFA registró una subida ligeramente mayor del 4,8%. A pesar de los vientos en contra estacionales y los persistentes desafíos de asequibilidad, el mercado mostró una fuerza incremental, particularmente en las principales ciudades del noreste.

New York, Chicago y Boston lideraron el Compuesto de 20 ciudades de Case-Shiller, con incrementos anuales del 7,7%, 7,5% y 6,6%, respectivamente. Tampa fue la única que registró descenso, cayendo un 1,5% en el año. Los datos de la FHFA resaltaron además la fortaleza de la región del Medio Atlántico, que exhibió un incremento interanual del 8,2%, el más alto entre todas las divisiones del censo.

Las tendencias mensuales muestran un impulso tímido

Las lecturas mensuales reflejaron un ritmo más lento de apreciación. El Índice Nacional Case-Shiller, ajustado estacionalmente, subió un 0,6% en enero, mientras que el Índice de la FHFA registró un aumento modesto del 0,2%. Cabe destacar que los compuestos de 10 y 20 ciudades de Case-Shiller subieron ambos un 0,5% en base ajustada estacionalmente. En términos no ajustados, las subidas fueron aún menores, apenas del 0,1%.

A nivel regional, los datos de la FHFA mostraron una amplia dispersión. La división del Centro-Norte Occidental subió un 1,0% mes a mes, mientras que el Atlántico Sur cayó un 0,8%. Esto refleja una desaceleración en algunas áreas de alto crecimiento previas, como Tampa y San Francisco, que registraron descensos en seis meses que superaron el 3%, según Case-Shiller.

Las presiones de asequibilidad y las restricciones de inventario afectan el crecimiento

El análisis de S&P atribuye la moderación reciente a las tasas hipotecarias elevadas, que han empujado la asequibilidad a mínimos de varias décadas. Combinado con un inventario limitado en metros clave, esto ha conducido a una actividad de compra moderada y a un desempeño regional desigual. Los metros de Sunbelt que experimentaron repuntes tempranos, como Phoenix y Tampa, muestran ahora una marcada desaceleración, mientras que los mercados más asequibles y con suministro limitado en el noreste se mantienen resilientes.

Perspectivas del mercado: Neutro a levemente alcista a corto plazo

A pesar de las señales de enfriamiento, los precios de las viviendas continúan históricamente elevados, manteniendo intactas las ganancias a largo plazo. Los operadores deben tener en cuenta la bifurcación entre los núcleos urbanos resilientes y las regiones de Sunbelt en retroceso. Con la probabilidad de que las tasas hipotecarias se mantengan restrictivas y persista la divergencia regional, se espera que la acción de precios a corto plazo sea neutra a levemente alcista, respaldada por el bajo inventario y la fortaleza en ciertos metros.