Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 17 de octubre de 2024

Resumen del 16 de octubre de 2024

Por segundo día de forma consecutiva los sectores del lujo y la tecnología, concretamente el de los semiconductores, liderados por ASML Holding (ASML-NL), la compañía con más peso relativo en los Eurostoxx, se convirtieron en un lastre para los principales índices bursátiles europeos, que volvieron a cerrar AYER a la baja. Por segundo día de forma consecutiva, el Ibex-35 se desmarcó de esta tendencia generalizada, apoyado en el buen comportamiento de Telefónica (TEF), de las utilidades y de Inditex (ITX).

Así, y como adelantamos AYER que podría pasar, las decepcionantes cifras de ventas, correspondientes al 3T2024, dadas a conocer por la multinacional del lujo francesa LVMH (MC-FR), que se vieron lastradas por el mal comportamiento de la demanda en China, penalizaron el comportamiento de las acciones de la compañía en bolsa, arrastrando tras de sí al resto del sector del lujo, sector que, por la elevada capitalización de algunas de las compañías, mantiene un elevado peso en los principales índices europeos y, especialmente, en el CAC 40 francés. Además, las acciones de ASML Holding (ASML-NL) siguieron siendo castigadas por los inversores, tras la revisión a la baja de sus expectativas de ventas de cara a 2025 que anunció la compañía el día precedente.

No obstante, cabe destacar que otros muchos sectores se comportaron AYER de forma positiva en las bolsas europeas, encabezados por los de ocio y turismo, los del comercio minorista, y algunos de corte defensivo como los del sector de las telecomunicaciones, los del sector inmobiliario patrimonialista y los de las utilidades. Cabe destacar que estos tres últimos se vieron AYER beneficiados por el repunte que experimentaron los precios de los bonos y, por tanto, por la consiguiente caída de sus rendimientos.

En este último “movimiento” tuvo mucho que ver la publicación en el Reino Unido de las cifras de la inflación del mes de septiembre, las cuales estuvieron por debajo de lo esperado, situándose la general claramente por debajo del objetivo del 2%, establecido por el Banco de Inglaterra (BoE). Este hecho, y la desaceleración tanto del crecimiento de los precios de los servicios como de los salarios, creemos que abre la puerta a una nueva rebaja de los tipos de interés de referencia por parte de la máxima autoridad monetaria del país en la reunión que mantendrá su Comité de Política Monetaria en noviembre.

En Wall Street asistimos AYER a una positiva sesión, que fue de menos a más, con los principales índices cerrando la jornada con avances, liderados por el Dow Jones, que alcanzó al término de la misma su trigésimo octavo máximo histórico del año, y en la que la mayoría de los sectores acabaron el día en positivo, siendo una de las excepciones el de los servicios de comunicación, que se vio lastrado por el mal comportamiento de algunos de los grandes valores que integran el mismo.

De esta forma, la bolsa estadounidense recuperó parte de lo cedido durante la sesión precedente. Cabe destacar el buen comportamiento de los pequeños y medianos valores durante la jornada -el Russell 2000 cerró el día con un avance del 1,64%-, los cuales se beneficiaron de la caída de los rendimientos de los bonos.

Calendario y proyecciones para 17 de octubre de 2024

HOY la atención de los inversores en Europa la monopolizará la reunión que mantiene esta mañana el Consejo de Gobierno del BCE. Se espera que, por segunda reunión de forma consecutiva, el BCE baje sus tasas de interés de referencia en 25 puntos básicos, situando de esta forma la general de depósito en el 3,25%. De ser así, esta se convertiría en la tercera reducción de los tipos oficiales llevada a cabo por la institución desde que inició el proceso de flexibilización de su política monetaria el pasado mes de junio.

El mejor comportamiento de lo esperado de la inflación en la región en los últimos meses y la debilidad por la que atraviesan las principales economías de la Eurozona, creemos que justifica esta actuación. Lo que no tenemos nada claro es que el BCE vaya a repetir “movimiento” en diciembre, en la que será la última reunión del Consejo de Gobierno del año.

Todo dependerá de cómo se comporte la inflación en los próximos meses. De lo que comuniquen al respecto el BCE en su comunicado y, posteriormente, su presidenta, la francesa Lagarde, en rueda de prensa, va a depender en gran medida la reacción de los mercados de bonos y de acciones al resultado de la reunión.

Pero HOY, además, se publican una serie de cifras macroeconómicas de cierta importancia, empezando esta mañana por la lectura final del IPC de septiembre de la Eurozona. En principio, no esperamos grandes variaciones con relación a la lectura preliminar de los datos, por lo que las cifras deben servir para confirmar que en el citado mes el proceso desinflacionista continuó su curso en la región.

Por la tarde, y en EEUU, se darán a conocer las cifras de la evolución del paro en la última semana, cifras que estarán muy condicionadas por el efecto que en el mercado laboral de algunos Estados ha tenido el paso reciente de los huracanes Helen y Milton. También se darán a conocer en EEUU las ventas minoristas y la producción industrial del mes de septiembre, que servirá para hacernos una idea de con qué fortaleza ha cerrado el 3T2024 esta economía.

Para empezar la sesión, esperamos que los principales índices de las bolsas europeas abran sin tendencia fija. Posteriormente, será la reacción de los inversores a lo que “haga y diga” el BCE y las cifras de ventas minoristas estadounidenses los factores que determinen la tendencia de cierre que adoptan las bolsas.

Por lo demás, cabe comentar que esta madrugada las principales bolsas asiáticas han errado de forma mixta, con las chinas al alza, y ello a pesar del mal recibimiento que ha tenido entre los inversores en el sector inmobiliario residencial del país la rueda de prensa mantenida por el ministro del sector, en la que no ofreció ninguna información relevante sobre nuevos estímulos para el sector inmobiliario. Por su parte, esta madrugada el dólar cede algo de terreno frente a las principales divisas, los rendimientos de los bonos repuntan ligeramente, y los precios del petróleo y del oro vienen ligeramente al alza.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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