Análisis Fundamental de las Bolsas de Europa y Estados Unidos para 13 de Marzo de 2025

Resumen del 12 de Marzo de 2025

Los principales índices bursátiles europeos cerraron AYER en su mayoría al alza, impulsados por las noticias de un potencial acuerdo de cese el fuego temporal en Ucrania, acuerdo alcanzado entre este país y EEUU y que ahora debe ser ratificado por Rusia, país que dijo AYER que estudiaría la propuesta. De este positivo comportamiento generalizado se desmarcó AYER el Ibex-35, que cerró a la baja, lastrado por la fuerte caída de uno de los valores que más pondera en el Selectivo, la compañía de distribución minorista Inditex (ITX). Si bien la compañía publicó unos muy buenos resultados, correspondientes al 2024, que batieron ligeramente lo esperado por el consenso de analistas, el comportamiento de las ventas en los recientes meses estuvo muy por debajo de lo estimado, lo que provocó que las acciones de la compañía fueran duramente castigadas por los inversores (cedieron más del 7% durante la jornada).

Así, el avance de las negociaciones de paz en Ucrania “pesó” AYER más en las bolsas europeas que todo el “juego tarifario” que se traen entre manos EEUU y sus socios comerciales. En este sentido, señalar que AYER, tras entrar en vigor los aranceles del 25% impuestos por la Administración Trump a las importaciones de aluminio y de acero, la Unión Europea (UE) y Canadá anunciaron sus correspondientes represalias a las que el presidente de EEUU, Trump, contestó con nuevas amenazas.

Es evidente que, de momento, el factor “tarifas” va a seguir pesando, y mucho, en el comportamiento de los activos de riesgo, ya que el impacto de los nuevos aranceles previstos en el crecimiento económico global y en la inflación es, por lo menos, incierto.

En Wall Street, AYER los principales índices cerraron al alza, con la excepción del Dow Jones, que lo hizo con pérdidas. No obstante, las ganancias se concentraron AYER en unos pocos sectores/valores; los que, como los tecnológicos, los de consumo discrecional o los de los servicios de comunicaciones, habían sido “masacrados” por los inversores en los últimos días y se encontraban muy sobrevendidos. Es más, cabe resaltar que, aunque el S&P 500 cerró AYER al alza, dos terceras partes de sus componentes lo hicieron AYER con pérdidas, con los valores que mejor lo han venido haciendo en las últimas semanas sufriendo las tomas de beneficios por parte de los inversores.

En EEUU se publicó AYER la inflación del mes de febrero, con la general y su subyacente comportándose algo mejor de lo esperado. Sin embargo, y siendo la lectura positiva, el hecho de que en gran medida este comportamiento fuera consecuencia de la caída del 4% que registraron en el mes las tarifas aéreas plantea muchas dudas sobre el nivel real de la inflación en el país. Habrá que esperar a que, a finales de mes, se publique el índice de precios del consumo personal (PCE), variable en la que las tarifas aéreas pesan menos y que es la que más sigue la Reserva Federal (Fed).

Calendario y Proyecciones para 13 de Marzo de 2025

HOY esperamos que el factor “tarifas” vuelva a pesar en el comportamiento de los mercados de valores, para mal. Así, todo apunta a que la espiral alcista de los aranceles no ha hecho más que empezar, y que hasta principios de abril los inversores no tendrán una idea más clara de hasta dónde puede llegar. El problema es que, al final, este “juego tarifario” puede terminar haciendo daño a la inversión y al consumo y, por tanto, al crecimiento económico, al menos en el corto plazo, sobre todo por la gran incertidumbre que está generando.

Para empezar, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran HOY a la baja, en línea con el comportamiento que muestran esta mañana los futuros de los índices estadounidenses y el negativo comportamiento de las bolsas asiáticas que, lideradas por las chinas, han cerrado la jornada en su mayoría a la baja.

Durante la sesión habrá que estar atentos a la publicación esta tarde de las cifras de desempleo semanales estadounidenses y a la publicación del índice de precios a la producción (IPP), correspondiente al mes de febrero, en el mismo país, que nos permitirá comprobar en este último caso si todo el trajín arancelario se está notando ya a nivel precios de fábrica.

Por lo demás, comentar que esta madrugada el dólar parece estabilizado; que el precio del petróleo, tras repuntar con fuerza AYER, cede algo de terreno; que el del oro viene sin cambios; y que las principales criptomonedas vienen algo a la baja.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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