Análisis Fundamental de las Bolsas de Europa y Estados Unidos para 21 de Marzo de 2025

Resumen del 20 de Marzo de 2025

En una jornada que vino marcada por las reuniones de los comités de política monetaria de varios bancos centrales europeos, que cumplieron todos ellos con lo esperado -ver sección de Economía y Mercados-, fue nuevamente el “factor tarifas” el que condicionó AYER el comportamiento de las bolsas europeas. Así, y tras un inicio positivo, los principales índices bursátiles europeos se giraron a la baja, cerrando el día con significativos descensos.

En ello tuvo mucho que ver la intervención de la presidenta del BCE, la francesa Christine Lagarde, ante el Parlamento europeo, intervención en la que cuantificó el impacto negativo que tendría una potencial guerra comercial de la región con EEUU tanto en el crecimiento económico como en la inflación de la Eurozona -ver sección de Economía y Mercados-. Tampoco “ayudó” a las bolsas europeas el hecho de que los futuros de los principales índices estadounidenses, que venían de madrugada al alza, se giraran a la baja sin razón aparente.

No obstante, cabe recordar que las bolsas europeas llevaban cuatro sesiones consecutivas de ganancias, y que muchos valores y los índices mostraban algunos síntomas de sobrecompra. Es por ello que AYER fueron los valores/sectores que mejor lo habían venido haciendo en los últimos días, entre ellos los bancos y los de defensa, los que más sufrieron las ventas de los inversores.

Por el contrario, en las bolsas europeas los valores/sectores de corte más defensivo, “animados” por las “negativas predicciones” de Lagarde, fueron los que mejor se comportaron, entre ellos las inmobiliarias patrimonialistas, las utilidades y las compañías del sector de la alimentación.

También se comportó razonablemente bien el sector de la energía, que sigue “animado” como consecuencia de la recuperación que está experimentando el precio del petróleo, impulsado por las renovadas tensiones geopolíticas en Oriente Medio.

En Wall Street la sesión de AYER fue de constantes idas y vueltas, con los índices abriendo en negativo, girándose al alza al poco tiempo, para volver a los números rojos a media sesión y cerrar todos ellos con pérdidas, aunque, eso sí, muy moderadas. Los volúmenes de contratación fueron muy reducidos, algo extraño teniendo en cuenta que HOY es día de cuádruple vencimiento de los contratos de derivados sobre acciones e índices, factor que suele incrementar tanto la volatilidad como la actividad en los mercados de contado, incluso días antes de tener lugar.

Cabe señalar, además, que AYER una serie de indicadores macroeconómicos, que superaron los esperado por los analistas, vinieron a confirmar que la economía de EEUU no se ha debilitado de momento tanto como han anticipado muchos inversores. Así, tanto el desempleo semanal como el índice de manufacturas de Filadelfia de marzo, como las ventas de viviendas de segunda mano de febrero superaron lo esperado por el consenso de analistas. De este modo, en los últimos días varios datos macroeconómicos publicados en EEUU han venido a contradecir lo anticipado por los “denominados datos blandos”, índices adelantados de actividad que suelen ser muy seguidos por los mercados.

Calendario y Proyecciones para 21 de Marzo de 2025

HOY, y como ya hemos señalado, tendrá lugar el cuádruple vencimiento de los contratos de derivados, algo que ocurre el tercer viernes del último mes del trimestre, lo que se conoce como “cuádruple hora bruja”. Este factor siempre condiciona el comportamiento de los mercados de contado, por lo que es complicado sacar conclusiones sobre el estado real de las bolsas en días como éste.

Para empezar, esperamos que HOY las bolsas europeas abran a la baja, siguiendo de esta forma la estela dejada AYER por Wall Street y esta madrugada por los mercados de renta variable asiáticos, que han terminado el día con pérdidas, con las bolsas chinas liderando las caídas, producto en gran medida de las realizaciones de beneficios por parte de los inversores, tras semanas en las que estos mercados se han comportado de forma muy positiva. Habrá, no obstante, que estar atentos a la votación en la cámara alta del parlamento alemán del cambio constitucional que permitirá al nuevo gobierno superar los límites de deuda y déficit establecidos. En principio se espera que sea aprobado. De no ser así, sería muy negativo para las bolsas europeas.

Por otro lado, cabe destacar que esperamos que HOY el sector de las aerolíneas se vea presionado, en las bolsas europeas al verse afectados muchos vuelos por el cierre del aeropuerto de Londres, Heathrow, como consecuencia de un incendio. Por lo demás, comentar que la sesión de HOY presenta una agenda macroeconómica y empresarial muy ligera, que no debe tener impacto en el comportamiento de las bolsas.

Por último, cabe destacar que esta madrugada el dólar sigue recuperando terreno frente a la cesta de principales divisas; que el precio del petróleo repunta ligeramente; que el del oro viene a la baja; y que las principales criptodivisas se muestran bastante estables, sin grandes variaciones en sus precios.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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