Análisis Fundamental de las Bolsas de Europa y Estados Unidos para 25 de Marzo de 2025

Resumen del 24 de Marzo de 2025

En una jornada que fue de más a menos, los principales índices bursátiles europeos cerraron la sesión de AYER ligeramente a la baja, muy alejados de sus niveles más altos, alcanzados a primera hora del día. Así, la información publicada por la agencia Bloomberg y por the Wall Street Journal en el fin de semana, que apuntaba a que los aranceles que anunciará EEUU el próximo día 2 de abril serán más limitados de lo en principio esperado y que podrían excluir algunas industrias como la de semiconductores, la del automóvil y la farmacéutica, animó al comienzo de la jornada a los inversores en Europa a incrementar sus posiciones de mayor riesgo.

Sin embargo, tras la publicación en la Eurozona, Alemania y Francia de las lecturas preliminares de marzo de los índices adelantados de actividad sectoriales, los PMIs que elabora la consultora S&P Global, que confirmaron que la actividad privada en la región continúa creciendo de forma muy marginal, los ánimos comenzaron a enfriarse.

Además, el hecho de que la Unión Europea (UE) sea una de las regiones que mantiene un superávit comercial más elevado con EEUU, algo que el presidente Trump quiere corregir a toda costa, hizo recapacitar a los inversores, incrementando nuevamente sus temores sobre el potencial impacto de los nuevos aranceles estadounidense en la región, lo que propició que, poco a poco, y a pesar de la apertura al alza de Wall Street, los índices de las bolsas europeas fueran cediendo terreno, hasta cerrar la jornada, como hemos señalado, en negativo.

En Wall Street AYER la historia fue muy diferente, quizás porque este mercado ha sufrido un fuerte castigo en las últimas semanas por el temor a que la implementación de tarifas indiscriminadas por parte de EEUU podría terminar teniendo un impacto muy negativo en el crecimiento económico y en la inflación del país. Es por ello que AYER, la posibilidad de que las tan “cacareadas” tarifas fueran a ser implementadas de forma más racional fue muy bien acogido por los inversores.

Además, la publicación del PMI servicios de marzo, en su lectura preliminar, que sorprendió muy positivamente, al mostrar una fuerte expansión mensual de la actividad, alejó por momento uno de los peores temores de los inversores en EEUU, que esta economía acabe entrando en recesión, algo que también favoreció el buen comportamiento de las bolsas estadounidenses AYER.

Según S&P Global, firma que elabora estos índices, como ya hemos señalado antes, la economía estadounidense habría crecido en el 1T2025 a una tasa intertrimestral anualizada del 1,5%, tasa sensiblemente inferior a la del 2,3% a la que se espera haya crecido en el 4T2024 -el jueves se dará a conocer la lectura definitiva de esta variable-, pero que desmiente la posible entrada en recesión de la economía estadounidense en el mencionado trimestre, algo que algunos analistas ya habían dado por hecho.

Así, y yendo de menos a más, los principales índices bursátiles de Wall Street cerraron la sesión de AYER con fuertes alzas, liderados por los grandes valores tecnológicos, que recuperaron algo del terreno que han cedido en las últimas semanas, periodo en el que han sido duramente castigados por los inversores.

Calendario y Proyecciones para 25 de Marzo de 2025

HOY la atención de los inversores seguirá en gran medida focalizada en el factor “tarifas”. En ese sentido, cabe señalar que AYER por la noche el presidente Trump volvió a “embarrar el terreno de juego”, con unas declaraciones que contradecían en parte lo adelantado durante el fin de semana y que tan bien había sido acogido por los inversores, especialmente por los de Wall Street. Así, Trump habló de que, en breve espacio de tiempo, sin aclarar cuándo, anunciaría nuevas tarifas, y que en un futuro podría imponer aranceles nuevos a los automóviles, al aluminio y a los productos farmacéuticos.

Estas declaraciones, que no aportan grandes novedades, sí creemos, no obstante, que vuelven a generar incertidumbre, incertidumbre que no pensamos que vaya a desaparecer hasta que el 2 de abril EEUU anuncie oficialmente sus intenciones en materia de aranceles, siendo entonces cuando los inversores podrán determinar el alcance de los mismos, así como su impacto potencial en las diferentes economías y en los resultados de las empresas cotizadas.

Pero HOY, aparte del tema tarifas, los inversores afrontan una agenda macroeconómica con algunas citas importantes. Por la mañana el instituto alemán IFO dará a conocer sus índices de clima empresarial, clima que se espera haya mejorado sensiblemente en el mes de marzo. Ya por la tarde, y en EEUU, the Conference Board dará a conocer su índice de confianza de los consumidores del mes de marzo, indicador adelantado de consumo privado que lleva varios meses bajando y que se espera lo vuelva a hacer en su lectura de marzo. Una lectura muy por debajo de la esperada por los analistas podría provocar mucha tensión en las bolsas, especialmente en la estadounidense, ya que la palabra “recesión” volvería a sonar con fuerza en el mercado.

Para empezar, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran HOY con ligeros descensos, continuando de esta forma el proceso de consolidación en el que han entrado desde hace varias sesiones. Posteriormente, los mercados se moverán al son de las nuevas noticias sobre las tarifas que pretende implementar la nueva administración estadounidense, si es que las hay, sin olvidar el impacto que en los mercados pueden tener la publicación de los mencionados indicadores macroeconómicos, especialmente del índice de confianza de los consumidores estadounidense del mes de marzo.

Por lo demás, comentar que esta madrugada las bolsas asiáticas han cerrado de forma mixta, con la de Hong Kong volviendo a ceder terreno con fuerza, producto de las tomas de beneficios en por parte de los inversores en muchos de los valores que han subido mucho en las últimas semanas; que el dólar se muestra estable; que el precio del petróleo viene ligeramente a la baja; que el del oro repunta y que las principales criptomonedas ceden algo de terreno, tras las fuertes revalorizaciones experimentadas en la sesión precedente.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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