Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 25 de octubre de 2022

Resumen del 24 de octubre de 2022

Los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron AYER con significativos avances, en una sesión que estuvo en gran medida condicionada por los acontecimientos políticos en el Reino Unido, y en la que las noticias “macro” no fueron precisamente muy positivas. Así, y tras la retirada de la contienda para hacerse con la dirección del partido Conservador británico del ex primer ministro Boris Johnson y de la otra candidata, Penny Mordaunt, Rishi Sunak, el ex ministro de Finanzas del último gobierno Johnson, y el claro favorito de los mercados, será elegido como líder de los Tories y nuevo primer ministro del Reino Unido.

A pesar de que su elección no cambia el hecho de que la economía británica se encuentra en mal estado y que, muy probablemente, entre en recesión en los próximos meses, si es que no lo ha hecho ya, algo que confirmaron AYER las lecturas preliminares del mes de octubre de los índices adelantados de actividad sectoriales, los PMIs que elabora S&P Global, Sunak era la elección de los grandes inversores desde el principio, lo que AYER propició un fuerte repunte de los precios de los bonos soberanos británicos y el consiguiente descenso de sus rendimientos. Este movimiento se mimetizó en los mercados de la Eurozona, facilitando también una sensible caída de los rendimientos de los bonos en toda la región.

A esta relajación de los mercados de bonos se unieron AYER también las fuertes alzas que experimentó Wall Street el viernes, alzas que durante la sesión de AYER tuvieron cierta continuidad, lo que favoreció el positivo comportamiento de la renta variable europea durante la jornada, con todos los sectores cotizados en las mismas cerrando el día en positivo, con los valores del sector de las utilidades y los de materiales de construcción liderando las alzas.

En Wall Street, como hemos señalado, la sesión también fue positiva, con muchos inversores “comprando” el rumor de que la Reserva Federal (Fed) podría comenzar a “levantar el pie del acelerador” en su proceso de subidas de tipos tan pronto como en la última reunión del año de su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que se celebrará a mediados de diciembre.

Las negativas lecturas de los PMIs de octubre, que se conocieron AYER y que, apuntan a una pronta entrada en recesión de esta economía tras el repunte que ha experimentado en el 3T2022, sirvieron para apoyar la hipótesis de una Fed menos agresiva, más aún cuando la debilidad que está mostrando la demanda, especialmente la del sector de las manufacturas, ya está comenzando a rebajar las tensiones a nivel de precios.

Dicho esto, señalar que nosotros, de momento, no esperamos un cambio significativo en la actuación de la Fed ni del BCE, al menos hasta que la inflación no dé síntomas inequívocos de que ha alcanzado el pico del ciclo y de que está comenzando a moderarse.

Pero si las bolsas occidentales mantuvieron AYER un tono muy positivo, no ocurrió lo mismo en los mercados de renta variable chinos, en los que la concentración de poder en manos del presidente reelecto Xi Jinping tras la celebración del Congreso del Partido Comunista no fue muy bien recibida por los inversores, especialmente por los extranjeros, que deshicieron posiciones a ritmos muy elevados en estos mercados durante la jornada, lo que también afectó al yuan, concretamente al offshore, que se volvió a debilitar con fuerza, situándose a su nivel más bajo frente al dólar desde 2007.

Así, los inversores dudan del compromiso de China, concretamente de su presidente Xi, con los negocios privados y su aceptación de los mercados globales. También se teme que China continúe con sus políticas de “Covid-cero”, lo que podría afectar a la economía de China y causar problemas prolongados para ciertas partes de la cadena de suministro global. Todo ello propició AYER una caída del 6,4% del índice Hang Seng, la mayor que ha sufrido desde noviembre de 2008, en plena Gran Crisis Financiera.

Cabe destacar, además, que las empresas tecnológicas chinas fueron las que más sufrieron las ventas de los inversores, dado que éstos temen que el Gobierno chino, una vez consolidada la posición de Xi, siga presionando al sector con más regulación y continúe tomando medidas indiscriminadas contra las plataformas tecnológicas como Alibaba y Tencent, entre otras grandes compañías del sector. HOY, no obstante, parece que las “aguas han vuelto a su cauce” y que las bolsas chinas se han tranquilizado.

Calendario y proyecciones para 25 de octubre de 2022

Par finalizar, señalar que esperamos que HOY las bolsas europeas abran sin grandes cambios y sin tendencia definida, en una sesión en la que tanto la agenda macroeconómica como la empresarial traen citas de gran relevancia.

Así, por la mañana y en Alemania se darán a conocer los índices IFO, que miden el clima empresarial en el país, correspondientes al mes de octubre, índices que los analistas esperan que hayan seguido deteriorándose en el citado mes.

Por la tarde, y en EEUU, se publicará el índice de confianza de los consumidores de octubre, que elabora the Conference Board, índice que es un buen indicador adelantado del consumo privado y que también se espera haya vuelto a retroceder en el mes.

En la agenda empresarial, por su parte -ver sección de Eventos de Empresas del Día-, destaca la publicación de los resultados trimestrales de importantes compañías, tanto en Europa como en EEUU, entre las que señalaríamos a los grandes bancos europeos HSBC (HSBA-GB) y UBS (UBS-CH), a la farmacéutica suiza Novartis (NOVN-CH) y a las multinacionales estadounidenses General Electric (GE-US); General Motors (GM-US); Coca-Cola (K-US); Microsoft (MSFT-US), Visa (V-US) y Texas Instruments (TXN-US), todas ellas con pesos relativos importantes en los grandes índices bursátiles de sus respectivas regiones.

De momento, y como señalamos AYER, los resultados trimestrales están siendo en general “menos malos” de lo esperado por los inversores y las compañías se están mostrando “menos pesimistas” con el devenir de sus negocios de lo que podría haberse anticipado, dada la complejidad del entorno macroeconómico y geopolítico.

Habrá que seguir muy de cerca las cifras que den a conocer estas compañías y, sobre todo, lo que digan sobre sus expectativas de resultados para los próximos trimestres ya que, en gran medida, de ello va a depender HOY si las bolsas europeas y estadounidenses son capaces de mantener el buen tono o, por el contrario, vuelven las ventas a estos mercados.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

Para ver todos los eventos económicos del día le recomendamos visitar nuestro calendario económico.