Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 27 de enero de 2025

Claves semanales

Tras dos positivas semanas, los mercados de valores europeos y estadunidenses afrontan una compleja semana, la última del mes de enero, en la que tanto la agenda macroeconómica como la empresarial serán intensas y focalizarán la atención de unos inversores que, además, deberán seguir muy de cerca los potenciales anuncios que en materia de tarifas arancelarias lleve a cabo la nueva Administración estadounidense, concretamente su presidente, Donald Trump.
En ese sentido, cabe destacar que los inversores han tenido un ejemplo del uso que de esta herramienta va a hacer Trump en el futuro, con el caso concreto de Colombia.

Así, la amenaza de imponer tarifas del 25% a las importaciones colombianas ha llevado al gobierno de este país a la mesa de negociación y a aceptar finalmente la recepción de los inmigrantes ilegales convictos que están siendo repatriados desde EEUU. Entendemos que esta operativa por parte del gobierno Trump va a ser habitual y, por tanto, va a generar bastante inquietud y volatilidad en los mercados financieros mundiales, al menos en los primeros meses de la legislatura. Es por ello que insistimos, aunque sabemos que es complicado, en que lo mejor es intentar obviar todos este “ruido” y mantener la estrategia de inversión que cada uno haya diseñado de cara al ejercicio.

Más allá de este “ruido”, los inversores afrontan a partir de HOY una semana que creemos va a ser muy complicada e intensa, en la que, en lo que hace referencia a la agenda macroeconómica, destaca sobre todo la reunión de dos días que comienza MAÑANA del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del banco central estadounidense, reunión en la que esperamos que la Reserva Federal (Fed) opte por hacer un alto en el camino en su proceso de reducción de tipos de interés de referencia, dejando los mismos en el intervalo 4,25% – 4,50%.

La fortaleza tanto de la economía como del mercado laboral estadounidenses, el hecho de que el proceso de desinflación parece haberse detenido en los últimos meses en el país, mientras que las expectativas de inflación a corto y medio plazo han repuntado, creemos que justifica la inacción en materia de tipos por parte de la Fed. Dando por hecho este tema, los inversores estarán muy atentos a lo que indique el FOMC en su comunicado y su presidente, Powell, en la posterior rueda de prensa en lo relativo a futuras actuaciones en materia de política monetaria. Los inversores se debaten entre si la Fed bajará una o dos veces los tipos en lo que resta de año, aunque algunos apuestan porque no lo harán en absoluto. Es por ello que cualquier indicación de la Fed en este sentido “moverá” sin duda los mercados.

Además, el jueves se reúne el Consejo de Gobierno del BCE. Se da por hecho que la institución volverá a bajar sus tasas de interés de referencia en 25 puntos básicos, dejando la de depósito en el 2,75%. Nuevamente será lo que señale el Consejo en su comunicado y su presidenta, Lagarde, en la rueda de prensa posterior, sobre futuros movimientos lo que “moverá” los mercados de bonos y acciones. Los inversores esperan mayoritariamente que el BCE baje 1 punto porcentual sus tasas de referencia antes de septiembre, aunque será la evolución de la inflación la que determine si esta hipótesis es realista o no.

La agenda macro, además, incluye esta semana otras citas de interés, entre las que destacaríamos por su incidencia en las políticas monetarias de los bancos centrales la publicación de las lecturas preliminares de la inflación de enero a finales de semana en tres de las cuatro mayores economías de la Eurozona: España, Francia y Alemania, y la del índice de precios del consumo personal, el PCE, del mes de diciembre en EEUU (viernes). Cabe recordar que esta es la variable de precios más seguida por la Fed.

En lo que hace referencia a la agenda empresarial, cabe destacar que la temporada de publicación de resultados trimestrales coge esta semana algo de ritmo en Europa, con empresas de la relevancia en sus sectores de actividad como ASML Holding (ASML-NL), LVMH (MC-FR), Novartis (NOVN-CH), Roche (ROG-CH), SAP (SAP-DE), Sanofi (SAN-FR) y Shell (SHEL-GB), dando a conocer el adelanto de sus cifras o los resultados definitivos, correspondiente al pasado trimestre. En la bolsa española, entre otras compañías, publicarán sus resultados trimestrales Línea Directa (LDA), Puig Brands (PUIG), CaixaBank (CABK) y el BBVA.

Por su parte, la temporada de publicación de resultados se acelera en Wall Street, mercado en el que, hasta el momento, está siendo muy positiva -ver sección de Economía y Mercados-. Así, a lo largo de la semana más de 100 compañías integradas en el S&P 500 estadounidense darán a conocer sus cifras trimestrales, entre ellas algunos integrantes de los denominados “7 Magníficos”, como Apple (AAPL-US), Tesla (TSLA-US), Microsoft (MSFT-US) y Meta Platforms (META-US). Como siempre señalamos, tan importante o más que los resultados, de cara a la reacción de las acciones de las compañías que publican sus cifras, serán las expectativas que sobre sus negocios den a conocer las mismas.

Proyecciones para 27 de enero de 2025

Pare empezar la semana, HOY esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran a la baja, siguiendo de esta forma el comportamiento que muestran los futuros de los principales índices bursátiles de Wall Street, que muestran importantes recortes, en principio achacables a todo lo que hemos explicado antes que ha sucedido entre EEUU y Colombia en materia de aranceles.

Si bien, finalmente la Administración Trump no impondrá tarifas a los productos colombianos, al aceptar este país la repatriación de colombianos desde EEUU, a los inversores parece no haberles gustado “este tipo de juegos”, que generan una elevada incertidumbre. Igualmente, pesará en las bolsas europeas, especialmente en los sectores más expuestos a la economía china, la publicación de los índices de gestores de compra sectoriales, los PMIs oficiales, que han sorprendido negativamente en sus lecturas del mes de enero, mostrando una mayor debilidad de lo esperado de la actividad privada en el país antes del comienzo de las festividades del Año Lunar.

Por los demás, señalar que esta madrugada las bolsas asiáticas han cerrado de forma mixta, con las chinas ligeramente en positivo; que el dólar viene al alza; y que tanto el precio del petróleo como el del oro vienen claramente a la baja.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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