Análisis Fundamental de las Bolsas de Europa y Estados Unidos para 31 de Enero de 2025

Resumen del 30 de enero de 2025

En una sesión en la que tanto la economía, como los bancos centrales y los resultados empresariales trimestrales fueron protagonistas, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses fueron capaces de cerrar AYER con nuevos avances, en una jornada en la que los bonos, cuyos precios repuntaron con la consiguiente relajación de sus rendimientos, sirvieron de apoyo a la renta variable.

En ese sentido, señalar que antes de conocer la decisión que en materia de tipos de interés adoptaba el Consejo de Gobierno del BCE, así como tanto el contenido de su comunicado como el “discurso” de su presidenta, la francesa Lagarde, en la rueda de prensa posterior a la reunión, la publicación de unas muy pobres cifras de crecimiento económico en el 4T2024 para la Eurozona y sus tres principales economías: la alemana, la francesa y la italiana, provocaron un significativo repunte de los precios de los bonos, al apostar los inversores por una política monetaria en la región muy acomodaticia.

El hecho de que las economías de Alemania y de Francia se hubieran contraído en el último trimestre del año y que la de Italia y la de la Eurozona en su conjunto se hubieran estancado, confirmando los peores augurios, algo que vino a confirmar posteriormente Lagarde en rueda de prensa, al afirmar que en el corto plazo continuaría la debilidad de la región y que los riesgos para el crecimiento económico siguen siendo a la baja, fue interpretado por muchos inversores de forma positiva, sobre todo por aquellos adictos a la relajación monetaria.

Poco después, y siguiendo el guion establecido, el Consejo de Gobierno del BCE bajó sus tres tasas de interés de referencia en 25 puntos básicos, situando la de depósito en el 2,75%. Aunque ni el Consejo en su comunicado ni Lagarde en la rueda de prensa “quisieron mojarse”, los inversores dan por hecho que, dada la fragilidad que muestra la economía de la región y la amenaza que para la misma representan las políticas arancelarias de la nueva Administración estadounidense, el BCE se verá forzado a seguir bajando sus tasas de interés en las próximas reuniones, quizás más de lo esperado en un principio.

El único obstáculo para ello es el comportamiento de la inflación, aunque Lagarde se mostró AYER convencida de que el proceso desinflacionista seguirá su curso a lo largo del año, permitiendo así que se alcance el objetivo de inflación del 2% a lo largo del ejercicio.

Si bien, como hemos señalado, muchos inversores se mostraron AYER satisfechos con el hecho de que el BCE vuelva a “salir al rescate” de la economía de la Eurozona, entendemos que los problemas estructurales de crecimiento que presenta la misma no se arreglan con una política monetaria más laxa, como ya se demostró en la última década. Así, estos problemas, de no acatarse desde el ámbito político, algo que dudamos que vaya a ocurrir de momento, seguirán lastrando el crecimiento de los resultados empresariales de las compañías, especialmente de las que concentran la mayoría de su actividad y, por tanto, de sus ventas en la región.

En Wall Street, por su parte, la sesión también acabó de forma positiva, con los inversores, tras asumir que la Reserva Federal (Fed) no volverá a bajar sus tasas de interés de referencia en bastantes meses, “celebrando” los resultados empresariales que se fueron conociendo, entre ellos los de Meta (META-US) y los de Tesla (TSLA-US). No obstante, las declaraciones del presidente de EEUU, Donald Trump, en las que reafirmó sus planes de imponer aranceles del 25% a Méjico y Canadá a partir de MAÑANA 1 de febrero, llevó en un momento dado a los principales índices de este mercado a ceder casi todo lo avanzando en el día, aunque luego recuperarían al matizar Trump sus declaraciones, sobre todo en lo que hace referencia a las importaciones de petróleo desde Canadá. HOY sabremos a qué atenernos, cuando el presidente estadounidense clarifique finalmente sus planes al respecto.

Calendario y proyecciones para 31 de enero de 2025

Antes de que así lo haga, los inversores deberán afrontar HOY una sesión en la que la inflación será nuevamente protagonista, tanto en Europa, donde se publican las lecturas preliminares de enero del IPC de Alemania y Francia, como en EEUU, donde se dará a conocer, conjuntamente con los datos de ingresos y gastos personales de diciembre, el índice de precios del consumo personal del mismo mes, el PCE, que es la variable de precios más seguida por la Fed.

En todos los casos se esperan unas lecturas que muestren que el proceso desinflacionista en estas economías se ha estancado por el momento. Nada que deba sorprender a los inversores. No obstante, unas lecturas peores de las esperadas por los analistas podrían provocar recortes tanto en los mercados de bonos como en los de acciones europeos y estadounidenses.

Para empezar, esperamos que HOY los principales índices bursátiles europeos abran sin tendencia fija, ligeramente al alza, a la espera de conocer las lecturas preliminares de enero de la inflación de Alemania y Francia y, también, la decisión que, sobre la implantación de nuevas tarifas a Canadá y Méjico, que en principio entrarían en vigor a partir de MAÑANA, adopta el nuevo Gobierno de EEUU. Hasta el momento Trump ha optado por “amagar y no dar”. Habrá que ver si finalmente opta por “dar”, algo que creemos no será bien recibido en las bolsas europeas.

Por lo demás, señalar que esta madrugada las bolsas asiáticas que han abierto -la mayoría siguen cerradas por la celebración del Nuevo Año Lunar- han terminado ligeramente al alza; que el dólar no muestra una tendencia definida; que el precio del petróleo viene subiendo y que el del oro se mantiene estable.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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