Subida del Oro y la Plata ante Temores de Inflación mientras el Dólar Estadounidense se Debilita

El oro (XAU) muestra una acción positiva en el precio tras la caída registrada la semana pasada hasta el nivel de $3,000. Este desarrollo se sustenta en una disminución de los rendimientos reales y en el aumento de las expectativas inflacionarias, tal como se muestra en el gráfico a continuación. Además, el dólar estadounidense se mantiene débil a pesar de haberse recuperado de un fuerte soporte en 103.50. La debilidad del dólar y la baja de los rendimientos reducen el costo de oportunidad de mantener oro, lo que resulta en que el metal sea más atractivo para los inversionistas.

La confianza del consumidor estadounidense cayó drásticamente en marzo, pasando de 100.1 a 92.9, su valor más bajo en más de cuatro años. Los datos no alcanzaron las expectativas de 94.2 y evidenciaron los temores de los hogares ante una posible recesión. Esto contribuyó a una narrativa creciente de estanflación, donde la inflación se mantiene alta incluso mientras el crecimiento se desacelera. Las respuestas abiertas de la encuesta de Conference Board señalaron mayores preocupaciones sobre las políticas comerciales y los aranceles, lo que incrementó las expectativas inflacionarias y estimuló la demanda de valores refugio.

Por otro lado, los comentarios de la Reserva Federal brindaron mayor apoyo a los precios del oro. La gobernadora Adriana Kugler señaló que la inflación de bienes se está reacelerando en algunos sectores, mientras que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, destacó el aumento de la incertidumbre entre las empresas y los hogares. El lunes, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, proyectó solo un recorte de tasas en 2024 y advirtió que la inflación podría no alcanzar el objetivo hasta 2027. A pesar de ello, los mercados han descontado 64.5 puntos básicos de flexibilización para 2025, lo que sugiere una incertidumbre persistente y agrega presión alcista sobre el oro como cobertura contra la inflación a largo plazo.

Por qué aumentan los temores inflacionarios en medio de las guerras comerciales y las tensiones geopolíticas

La inflación siempre ha sido una característica de los sistemas monetarios fiduciarios, pero su ritmo y desencadenantes varían con el tiempo. Desde que los Estados Unidos terminaron con la convertibilidad del dólar en oro en 1971, la inflación ya no está respaldada por un activo tangible. Este cambio eliminó el límite natural a la creación de dinero, puesto que los bancos centrales ya no necesitan respaldar su moneda con oro. Como resultado, el valor del dólar ha ido disminuyendo de forma sostenida. El gráfico a continuación muestra el poder adquisitivo del dólar estadounidense desde 1960. Esta erosión a largo plazo ilustra cómo la inflación puede corroer la riqueza silenciosamente, especialmente cuando no existen mecanismos estructurales de control.

A pesar de períodos ocasionales de deflación—como en 2009 durante la crisis financiera global—la inflación sigue siendo la norma. La deflación ocasional dentro de las tendencias a largo plazo se observa en el gráfico a continuación. La tasa de inflación fluctúa en función de múltiples factores: el crecimiento de la oferta monetaria, los precios energéticos, las tendencias salariales y los choques externos. Una de las fuerzas deflacionarias más impactantes de las últimas décadas provino de la globalización. Tras la adhesión de China a la OMC en 2000 y su obtención del estatus de nación favorecida, la oferta global de productos baratos se incrementó considerablemente. Los bajos salarios, los subsidios industriales y la regulación laxa en China le permitieron desplazar la manufactura en naciones desarrolladas, creando un flujo constante de importaciones a precios bajos que ayudaron a suprimir la inflación a nivel mundial.

Sin embargo, esa presión deflacionaria se está revirtiendo. Las guerras comerciales, los aranceles y el aumento de los riesgos geopolíticos están alterando las cadenas de suministro globales. Las barreras protectoras que se levantan en torno a las economías implican menos importaciones a bajo costo y mayores costos de producción. Por ejemplo, los aranceles estadounidenses a socios comerciales clave ya están generando temores de incrementos en los precios. A medida que los países priorizan la autosuficiencia económica y la seguridad nacional, se alejan de la eficiencia en favor de la redundancia. Esa transición incrementa los costos e introduce una nueva presión inflacionaria en el sistema. Al no contar con un patrón oro que respalde al dólar, la inflación no solo se vuelve probable, sino que podría ser persistente.

Análisis Técnico del Oro (XAU)

Gráfico Diario del Oro – Resistencia

El gráfico diario del oro muestra que el precio se ha recuperado del nivel de soporte de $3,000 y está generando un impulso positivo para otro movimiento alcista. Una ruptura por encima de $3,055 mantendrá la tendencia alcista y podría desencadenar una subida hacia el nivel de $3,200.

Gráfico de 4 Horas del Oro – Acción Positiva en el Precio

El gráfico de 4 horas del oro evidencia que el precio está generando una acción positiva por encima del nivel de $3,000, ya que no logró romper dicho nivel tras dos intentos. Mientras el precio se mantenga por encima de $3,000, es probable que continúe al alza.

Análisis Técnico de la Plata (XAG)

Gráfico Diario de la Plata – Acción Positiva en el Precio

La plata (XAG) repuntó el martes, ya que la estructura de precios se mantiene fuertemente alcista. La acción positiva del precio por encima del nivel clave de $32.50 indica un potencial movimiento hacia los $35. Las medias móviles simples de 50 y 200 períodos continúan en territorio positivo y en tendencia al alza, lo que sugiere que la plata probablemente mantenga su ímpetu alcista.

Gráfico de 4 Horas de la Plata – Cuña en Ascenso y Ampliación

El gráfico de 4 horas de la plata muestra que el precio revirtió desde los $32.80 y formó un patrón de taza redondeada. Esta reversión indica que la plata está generando un impulso positivo para avanzar hacia los $35 dentro del patrón de cuña en ascenso y ampliación.

Análisis Técnico del Dólar Estadounidense (DXY)

Gráfico Diario del Dólar – Rebote desde el Soporte de 103.50

El índice del dólar estadounidense rebotó desde el nivel de soporte de 103.50 y mostró una acción positiva en el precio hacia 105.20. Sin embargo, la tendencia general sigue siendo negativa, y es probable que el índice se mueva a la baja una vez que el mercado se estabilice.

Gráfico de 4 Horas del Dólar – Divergencia

El rebote del dólar estadounidense fue parte de un desarrollo positivo en el precio, ya que el índice formó un doble suelo y una divergencia en el gráfico de 4 horas. No obstante, el índice se mantiene dentro del canal descendente, con una fuerte resistencia en 105.20.