Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 4 de octubre de 2024

Resumen del 3 de octubre de 2024

A la espera de la respuesta de Israel al reciente ataque a su territorio con misiles balísticos por parte de Irán, los mercados de valores europeos y estadounidenses, especialmente los primeros, continuaron AYER cediendo terreno, en una jornada en la que los precios de los bonos volvieron a caer con fuerza, lo que conllevó un nuevo y significativo repunte de sus rendimientos, especialmente en la parte larga de la curva (vencimientos a más largo plazo).

Ello fue consecuencia de la confluencia de dos factores: i) el fuerte repunte que viene experimentando el precio del crudo desde el mencionado ataque -AYER repuntó un 5% después de que el presidente de EEUU, Joe Biden, no se sabe bien si en uno de sus lapsus, confirmó que estaban estudiando un posible ataque de Israel a instalaciones petrolíferas iraníes; el precio del crudo ha subido un 8% en tres días-, repunte que amenaza, de continuar, con volver a impulsar la inflación al alza, lo que reduciría el margen de maniobra de los bancos centrales para bajar sus tasas de interés oficiales; y ii) los datos publicados recientemente en EEUU -AYER se confirmó que la actividad del sector servicios ha continuado expandiéndose con fuerza en septiembre-, que muestran que tanto la economía como el mercado de trabajo del país siguen sólidos, lo que, de momento, aleja la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) opte en noviembre por volver a bajar sus tipos oficiales en medio punto porcentual; si nada cambia, lo hará en 25 puntos básicos.

Así, y con los inversores muy pendientes de la evolución de la crisis de Oriente Medio, y a sabiendas que, antes o después, y de una manera u otra, Israel va a responder al ataque de Irán, AYER continuaron los goteos a la baja en las bolsas occidentales, con el sector de la energía como el único que cerró la sesión al alza en las principales plazas europeas, mientras que en Wall Street también lo hicieron el tecnológico y el de servicios de comunicación. El resto de los sectores cerraron la jornada a la baja, con un mejor comportamiento relativo en esta ocasión de los sectores de corte más defensivo.

Calendario y proyecciones para 4 de octubre de 2024

HOY esperamos que la prudencia de los inversores siga imponiéndose y que los principales índices bursátiles de las bolsas europeas abran esta mañana sin grandes cambios, con muchos agentes del mercado manteniéndose al margen del mismo, a la espera de acontecimientos. El hecho de que el precio del crudo esté cediendo ligeramente esta madrugada puede servir de alivio para los bonos, que, como hemos señalado, llevan dos días de fuertes descensos.

Por lo demás, comentar que la cita más relevante del día para los inversores, quizás de toda la semana, tendrá lugar esta tarde con la publicación en EEUU del informe de empleo no agrícola del mes de septiembre. En principio se espera que la economía estadounidense haya generado alrededor de 140.000 empleos netos en el mes, cifra muy similar a la de agosto, y que la tasa de desempleo se haya mantenido estable en el 4,2%. Cabe señalar que es factible que la mayor o menor bondad de este informe determine la actuación en materia de tipos de la Fed, cuando reúna a su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) a comienzos del próximo mes de noviembre.

Unas cifras muy por debajo de lo esperado, con un repunte de la tasa de desempleo, apoyarían la tesis de una bajada de medio punto porcentual en dicha reunión. Unas cifras en línea o mejores de lo esperado, creemos que alejarían definitivamente esta posibilidad, ganando muchos enteros que la actuación de la Fed se limite a una reducción de un cuarto de punto porcentual. La reacción de los mercados de bonos y acciones dependerá, por tanto, de lo que indiquen los datos, aunque no tenemos muy claro si en las actuales circunstancias por las que atraviesan estos mercados “buenas noticias” serán consideradas como “buenas” o como “malas” por los inversores.

Por lo demás, comentar que esta madrugada las bolsas asiáticas han cerrado en su mayoría al alza -las chinas continúan cerradas por festividad local-, con la de Hong Kong con importantes avances, apoyándose en el buen comportamiento de los valores de corte tecnológico, y las de Japón, Corea y Taiwán con alzas más moderadas. Por su parte, el dólar parece haberse estabilizado tras las alzas que ha experimentado en los últimos días, al venir ejerciendo como activo refugio; el precio del crudo, como hemos señalado, cede ligeramente, y el del oro viene al alza.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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