Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 6 de enero de 2025

Claves semanales

Se puede decir que realmente es a partir de HOY cuando comienza el año en las principales bolsas occidentales, ya que, tras el receso de Navidades y Final de Año, los inversores y los operadores de estos mercados, que en su mayoría han estado ausentes por vacaciones, vuelven a la actividad. Es por ello por lo que esperamos que los volúmenes de contratación en las bolsas europeas y estadounidenses, que se han mantenido muy por debajo de lo habitual en este periodo de tiempo, aumenten sensiblemente. De este modo, esperamos poder sacar conclusiones más precisas del estado real por el que atraviesan estos mercados de renta variable, cuyo comportamiento durante las dos pasadas semanas se puede calificar de, por lo menos, algo errático.

Para empezar el año, y a lo largo de esta semana, los inversores deberán afrontar una agenda macroeconómica intensa, a la espera de que, a partir de la semana que viene, comience de forma oficiosa en Wall Street la temporada de presentación de los resultados correspondientes al último trimestre del año, con algunos de los grandes bancos estadounidenses dando a conocer sus cifras.

Centrándonos en la semana que HOY comienza y en la mencionada agenda macroeconómica, cabe destacar que HOY se darán a conocer en la Eurozona, sus principales economías, en el Reino Unido y en EEUU las lecturas finales de diciembre de los índices de gestores de compra del sector servicios, los PMIs servicios que elabora S&P Global -MAÑANA será el turno en EEUU del ISM servicios, un índice similar que publica the Institute for Supply Management-, índices que deben servir para confirmar que, a diferencia de lo que viene ocurriendo con el sector de las manufacturas, el de servicios se muestra algo más resistente, lo que, de momento, está impidiendo que algunas de las principales economías desarrolladas entren en recesión.

Además, HOY también se publicará en Alemania la lectura preliminar del IPC de diciembre. Se espera que, como consecuencia del impacto negativo en su comportamiento de los efectos base en los precios de la energía, la inflación general se haya acelerado, tal y como se vio la semana pasada que ha ocurrido en España y Portugal. Es por ello por lo que habrá que estar muy atentos al comportamiento que muestre la inflación subyacente, que excluye los precios de la energía en su composición. MAÑANA, además, se dará a conocer en Francia, Italia y el conjunto de la Eurozona la misma variable, con los analistas proyectando igualmente un repunte de la inflación general por los mismos motivos.

Señalar, en este sentido, que el BCE sigue mostrándose convencido de que la inflación en la región del euro seguirá acercándose en los próximos meses a su objetivo del 2%, algo que, sin embargo, los mercados de bonos no tienen tan claro, dado el comportamiento reciente de los precios de estos activos, que han corregido sensiblemente, provocando a su vez un importante repunte de sus rendimientos.

Pero los datos macroeconómicos más esperados por los inversores son los que incluye el informe de empleo no agrícola del mes de diciembre, que dará a conocer el Departamento de Comercio de EEUU el próximo viernes, datos que se publicarán un día después de que Wall Street cierre sus puertas por la celebración el jueves en el país del funeral de Estado por el expresidente Jimmy Carter.

La relevancia de las cifras que se darán a conocer el viernes es alta de cara a poder determinar la actuación en materia de tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed). De este modo, unas cifras que muestren un mercado laboral más fuerte de lo esperado reducirían las ya bajas expectativas de los inversores sobre futuras rebajas de los tipos de interés oficiales -ya hay analistas y estrategas que hablan de la posibilidad de que la Fed no toque sus tasas este año-.

En sentido contrario, unas lecturas que apunten a un mayor debilitamiento del mercado de trabajo estadounidense en diciembre del proyectado aumentarían la probabilidad de que el banco central del país baje sus tipos de referencia en más de las dos ocasiones que, en un principio, tiene previsto hacerlo. De ser así, podríamos asistir a un fuerte rebote de los precios de los bonos, a una caída de sus rendimientos y a un debilitamiento del dólar, todo lo cual creemos que sería bien recibido por las bolsas occidentales.

Proyecciones para 6 de enero de 2024

Más a corto plazo, y centrándonos en la sesión de HOY, decir que esperamos que, como ha ocurrido esta madrugada en los mercados de valores asiáticos, las bolsas europeas abran de forma mixta y sin grandes cambios, con lo inversores a la espera de conocer las lecturas finales de diciembre de los PMIs servicios de la región y, sobre todo, de la lectura preliminar del mismo mes del IPC de Alemania.

De haber repuntado la inflación en Alemania más de lo proyectado (se espera que repunte hasta el 2,4% desde el 2,2% de noviembre), el dato generará nueva presión en los mercados de bonos de la región y, por consiguiente, también en las bolsas. Por lo demás, comentar que esperamos que la actividad en la bolsa española sea muy reducida, ya que HOY es festivo en el país por la celebración del Día de los Reyes Magos. En este sentido, señalar que por la celebración de la Epifanía algunos mercados de valores europeos, entre ellos el de Suecia, el de Finlandia y el de Grecia, permanecerán cerrados.

Por último, cabe destacar que el dólar muestra esta madrugada un comportamiento mixto con relación a las principales divisas mundiales y que, tanto el precio del petróleo como el del oro, ceden terreno ligeramente.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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