El aumento del gasto del consumidor supera las previsiones mientras la inflación subyacente se mantiene estable en el 2.7%

Indicadores clave muestran inflación moderada y gasto fuerte

Los últimos datos económicos de EE. UU. para el 31 de octubre revelan un panorama mixto, destacando la resiliencia continua del consumidor en el gasto y presiones moderadas de inflación, junto con el aumento de los costos laborales. A pesar de que la mayoría de los indicadores estuvieron cerca de las expectativas, las desviaciones en el Índice de Costos de Empleo y el Gasto Personal proporcionan perspectivas sobre la dinámica del consumidor y los salarios. He aquí un desglose:

El Índice de Precios PCE subyacente cumple con las expectativas

El Índice de Precios PCE subyacente, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, subió un 0.3% mensual acorde a las previsiones, mientras que la inflación anual se mantuvo estable en un 2.7%. Esta lectura se alinea con las tendencias recientes, señalando una inflación controlada dentro del rango objetivo del 2% de la Fed, aunque lecturas mensuales consistentemente más altas podrían mantener a los responsables de la política monetaria cautelosos. Los datos estables de PCE subyacente sugieren que la inflación sigue elevada pero manejable, indicando que no hay presión inmediata sobre la Fed para acelerar los aumentos en las tasas de interés, aunque es probable que siga existiendo vigilancia sobre las tendencias subyacentes.

El ingreso personal iguala la previsión, el gasto la supera

El ingreso personal aumentó un 0.3%, cumpliendo con las expectativas y mostrando un crecimiento constante en las ganancias del hogar. Esta estabilidad de ingresos es crítica para sostener el poder adquisitivo del consumidor en medio de presiones inflacionarias.

Sin embargo, el Gasto Personal superó las previsiones, creciendo un 0.5% contra el 0.4% anticipado. Este incremento señala una mayor disposición a gastar por parte de los consumidores que lo esperado, especialmente en artículos discrecionales, lo que puede reflejar confianza en la perspectiva económica. El aumento en el gasto también sugiere que la inflación no está frenando significativamente la actividad del consumidor, aunque podría aumentar las presiones de precios si la demanda se mantiene alta.

Índice de Costos de Empleo más alto de lo esperado

El Índice de Costos de Empleo (ECI) registró un aumento del 0.8% para el tercer trimestre, superando la previsión del 0.7%, igualando la lectura del último trimestre de 0.9%. Los crecientes costos laborales, a menudo un precursor de la inflación más amplia, señalan una fuerte presión salarial, reflejando un mercado laboral competitivo. Si los costos de empleo siguen aumentando, las empresas podrían trasladar los mayores gastos laborales a los consumidores, potencialmente alimentando la inflación futura. El ECI por encima de lo esperado podría influir en las consideraciones de la Fed, ya que un crecimiento salarial sostenido puede complicar los esfuerzos de control de la inflación.

Reclamaciones de desempleo mejores que la previsión

Las reclamaciones iniciales de desempleo se situaron en 216,000, por debajo de las 229,000 previstas, señalando una continua resiliencia del mercado laboral. Este dato mejor de lo esperado refleja una demanda laboral estable y reducción mínima de empleos, lo que sugiere un mercado laboral robusto. La persistente fortaleza en el empleo podría apoyar un mayor gasto del consumidor, pero también refuerza la posibilidad de presiones inflacionarias impulsadas por los salarios.

Perspectiva e implicaciones para el mercado

Los datos de hoy presentan un cuadro de una base de consumidores resistente, crecimiento de ingresos estable y costos laborales en aumento. Con la inflación PCE subyacente dentro del objetivo y el gasto por encima de las expectativas, la perspectiva económica sigue siendo cautelosamente optimista. Sin embargo, la sorpresa en el Índice de Costos de Empleo y el fuerte gasto del consumidor podrían mantener las preocupaciones inflacionarias elevadas.

Reacción del mercado:

• Positiva en los sectores relacionados con el consumidor, dado el fuerte dato de gasto.
• Neutral a bajista en renta fija, ya que el aumento de los costos salariales podría empujar a la Fed hacia una postura más cautelosa respecto a las tasas de interés.
• Prudencia en las acciones: Las presiones salariales y los datos de inflación sugieren que la Fed podría señalar un tono más agresivo en futuras declaraciones de política si las presiones inflacionarias del mercado laboral persisten.