Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 24 de septiembre de 2024

Resumen del 23 de septiembre de 2024

En una sesión de idas y vueltas, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses terminaron AYER con ligeros avances, con el S&P 500 y el Dow Jones logrando cerrar en máximos históricos. Así y en una jornada que podría catalogarse como de transición, los inversores continuaron digiriendo los recientes movimientos en materia de tipos de interés recientemente llevados a cabo por los bancos centrales de ambas regiones, intentando a su vez determinar cómo van a actuar estos organismos de ahora en adelante.

Destacar, además, el negativo comportamiento que mostró AYER en las bolsas de la región el sector bancario europeo, sector que se vio penalizado por dos factores: i) por la resistencia que muestra el Gobierno alemán y la propia entidad a la operación de compra del Commerzbank (CBK-DE) por parte del banco italiano UniCredit (UCG-IT), resistencia que viene a mostrar, una vez más, lo difícil que va a ser que se lleven a cabo fusiones bancarias trasnacionales; y ii) la “amenaza” de imponer impuestos especiales a su sector lanzada AYER por el nuevo Gobierno francés con el objetivo de reducir el ingente déficit público del país.

Centrándonos en las expectativas de tipos manejadas por los inversores, cabe destacar que la publicación AYER en la Eurozona de las lecturas preliminares del mes de septiembre de los índices de gestores de compra sectoriales, los PMIs que elabora S&P Global, dejó un “mal sabor de boca” a los inversores, ya que, por primera vez en 7 meses, el PMI compuesto de la región indicó contracción de la actividad privada.

La respuesta de los distintos activos no se hizo esperar, con los inversores apostando claramente porque el BCE se va a ver forzado a acelerar su proceso de bajadas de tipos oficiales, algo que, si la inflación no acompaña, vemos complicado que pueda hacer. No obstante, tras la publicación de los PMIs el euro se depreció frente al dólar, mientras que los precios de los bonos repuntaron, lo que conllevó la caída de sus rendimientos. Por su parte, la renta variable de la Eurozona reaccionó inicialmente de forma muy negativa, aunque, posteriormente, y tras la apertura de Wall Street al alza, recuperó el terreno perdido.

Todo parece indicar que la economía de la Eurozona, lastrada por la debilidad de las dos mayores economías de la región: la alemana y la francesa, y por el sector manufacturas, que lleva ya casi dos años contrayéndose, se está ralentizando a marchas forzadas, no pudiendo identificarse, de momento, síntomas que puedan conllevar un cambio de tendencia. De continuar el debilitamiento de esta economía, es factible, que no seguro, que la Eurozona pueda terminar entrando en recesión, escenario que, de confirmarse, lastrará sin duda alguna el comportamiento de las bolsas de la región.

Calendario y proyecciones para 24 de septiembre de 2024

HOY, y para empezar la sesión, esperamos que las bolsas europeas abran al alza, animadas por el positivo comportamiento de los mercados de valores asiáticos, que han recibido con avances las medidas que para impulsar el crecimiento económico del país ha anunciado el Banco Popular de China (PBoC) esta madrugada, medidas que van desde nuevas reducciones de las tasas de interés de referencia, a la reducción de los coeficientes de reservas obligatorios a los bancos, hasta la reducción de las tasas de las hipotecas en vigor. Si bien, las medidas deben ser bienvenidas, se echa en falta otras más agresivas, de tipo fiscal, que sirvan para impulsar directamente el consumo privado del país.

Por lo demás, comentar que HOY en la agenda macroeconómica del día destaca la publicación por parte del instituto IFO de los índices de clima empresarial de Alemania, correspondientes al mes de septiembre, índices que se espera hayan seguido deteriorándose en el mes. Además, y ya por la tarde, se publicará en EEUU el índice de confianza de los consumidores del mismo mes, que elabora la consultora the Conference Board, que se espera haya mejorado ligeramente con relación a agosto lo que, de confirmarse, sería una buena noticia para la economía estadounidense al ser este índice un buen indicador adelantado de consumo.

Finalmente, señalar que esta madrugada el dólar viene cediendo algo de terreno frente a las principales divisas europeas; que los bonos se muestran estables; y que tanto el precio del petróleo como el del oro vienen claramente al alza.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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