Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 3 de enero de 2025

Resumen del 2 de enero de 2025

En una sesión de ida y vuelta, los principales índices bursátiles europeos cerraron AYER, la primera sesión del ejercicio, con sensibles avances, liderados por sectores como el de las utilidades, especialmente por las compañías de energías renovables, por las de consumo básico y alimentación, por las de sanidad y por las energéticas, sectores que, todos ellos, han mantenido en 2024 un peor comportamiento relativo al mercado en su conjunto.

No ocurrió lo mismo con los valores del sector del lujo o del automóvil, que siguieron cediendo terreno, en línea con su negativo comportamiento en el ejercicio precedente. Por su parte, cabe destacar el castigo recibido AYER por los valores del sector bancario europeo, el cual ha sido uno de los que mejor lo ha hecho en bolsa durante el ejercicio pasado. Así, aparentemente muchos inversores aprovecharon AYER el cambio de ejercicio para tomar beneficios en el mismo, generando de esta forma importantes plusvalías.

En este comportamiento tuvieron mucho que ver las expectativas de los inversores de que la economía de la Eurozona va a seguir debilitándose en el corto plazo y que, por ello, el BCE va a tener que “acudir al rescate”, bajando sus tasas de interés oficiales de forma expeditiva. Los bonos, sin embargo, no actuaron AYER como si tal cosa fuera ocurrir, manteniéndose tanto sus precios como sus rentabilidades bastante estables.

En este sentido, cabe señalar que, si bien el sector bancario no va a alcanzar en 2025 el ritmo de crecimiento de sus resultados que ha logrado en los últimos dos ejercicios, aprovechándose de unos tipos de interés más elevados, también lo es que, a medida que se recupere la economía europea y bajen los tipos de interés, aumentará la demanda de crédito en la región, lo que beneficiará la marcha de su negocio tradicional.

Además, esperamos que las entidades, muchas de las cuales han alcanzado ya rentabilidades sobre fondos propios elevadas, mantengan las mismas, mientras que continuarán remunerando de forma atractiva a sus accionistas a través de generosos dividendos y de planes de recompra de acciones. Si a todo ello sumamos el hecho de que las valoraciones del sector siguen atractivas en términos relativos históricos y en comparación a las que presenta la banca estadounidense, creemos que es un sector que no se debe descartar rotundamente como inversión únicamente por el hecho de que vayan a bajar los tipos de interés, tipos de interés que, en principio, descartamos que vayan a situarse a los niveles que alcanzaron tras las últimas crisis, cercanos al cero o, incluso negativos.

En Wall Street la sesión de AYER fue de más a menos, con los índices, tras intentar al comienzo de la misma recuperar el buen tono perdido en las últimas sesiones, girándose a la baja, cerrando nuevamente con pérdidas, encadenando de esta forma cinco sesiones consecutivas de descensos. Por tanto, en esta ocasión no se va, salvo milagro de última hora en la sesión de HOY, a producir el tan esperado Rally de Navidad, que tradicionalmente tiene lugar durante las últimas 5 sesiones del año que acaba y las 2 primeras del que se inicia.

Decir, no obstante, que este hecho no debe preocupar a los inversores, ya que el año pasado tampoco hubo rally navideño en Wall Street y 2024 ha sido un año muy positivo para este mercado. Cabe destacar que AYER, al igual que ocurrió en Europa, fueron los sectores más defensivos y que peor lo habían hecho en 2024, como el de las utilidades o el de la sanidad, conjuntamente con el de la energía, que se vio favorecido por el fuerte repunte que experimentó el precio del crudo, los que mejor se comportaron, mientras que el de consumo discrecional fue el que peor lo hizo.

Calendario y proyecciones para 3 de enero de 2025

HOY esperamos que las bolsas europeas abran sin grandes cambios, probablemente ligeramente al alza, en una sesión que presenta una agenda macroeconómica muy liviana, en la que únicamente destaca la publicación esta tarde en EEUU del índice de gestores de compra del sector de las manufacturas, el que elabora the Institute for Supply Management (ISM), el ISM manufacturas, correspondientes al mes de diciembre. AYER se dieron a conocer en Europa y en EEUU los índices similares que elabora S&P Global, los PMIs manufacturas, índices que vinieron a confirmar que el sector sigue muy débil en las principales economías desarrolladas, especialmente en la Eurozona, y sin visos de mejorar en el corto plazo -ver sección de Economía y Mercados-.

Por lo demás, cabe señalar que esa madrugada las bolsas asiáticas han cerrado de forma mixta -la japonesa sigue cerrada hasta el lunes por festividad local-, con la coreana rebotando con fuerza, tras anunciar el gobierno medidas de apoyo al mercado, mientras que las chinas continentales han continuado cediendo terreno. Además, esta madrugada el dólar pierde algo de lo ganado AYER; los bonos vienen estables; y tanto el precio del petróleo como el del oro no muestran cambios significativos frente a sus niveles de cierre de AYER.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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