Análisis Fundamental de las Bolsas de Europa y Estados Unidos para 7 de Marzo de 2025

Resumen del 6 de Marzo de 2025

Un día más, y ya van muchos últimamente, los principales índices bursátiles europeos se volvieron a desmarcar AYER de Wall Street, cerrando en su mayoría al alza, con el Dax alemán a la cabeza, mientras que los estadounidenses continuaron con su particular calvario, terminando la sesión con fuertes caídas, lo que llevó al Nasdaq Composite a entrar en corrección técnica, tras haber cedido más del 10% desde su último máximo, alcanzado el pasado diciembre. La volatilidad en Wall Street se disparó nuevamente al alza, con el S&P 500 encadenando ya 6 sesiones consecutivas con movimientos superiores al 1%, algo que no ocurría desde noviembre de 2020.

En los mercados europeos los inversores continuaron apostando por los valores más beneficiados por las fuertes inversiones que tendrán que hacer los países en defensa e infraestructuras, entre ellos muchos industriales, como los fabricantes de acero, así como los de materiales y materias prima minerales. Además, y tras la nueva marcha atrás de la Administración estadounidense en materia de aranceles -AYER retrasó en un mes la implementación de nuevas tarifas del 25% a los productos de Canadá y Méjico cubiertos por el tratado de libre comercio (USMCA), firmado por el presidente Trump en su anterior legislatura-, los valores de sectores como el del automóvil también tuvieron un buen comportamiento.

En sentido contrario, los valores de corte defensivo, que compiten con los bonos por el favor de los inversores al ofrecer atractivas rentabilidades por dividendos, volvieron AYER a sufrir las ventas por parte de los inversores, penalizados por la nueva caída de los precios de los bonos, activos cuyas rentabilidades se volvieron a disparar al alza. Como ya señalamos AYER, los inversores prevén que los países de la región se vean forzados a emitir ingentes cantidades de nueva deuda para financiar sus inversiones en defensa, por lo que exigen mayores rentabilidades.

En estos mercados la decisión adoptada AYER por el Consejo de Gobierno del BCE de bajar sus tasas de interés de referencia en un cuarto de punto (25 puntos básicos) no tuvo mucho impacto, al estar ya descontada por los inversores. Además, cabe señalar que los analistas de la entidad revisaron ligeramente al alza sus expectativas de inflación y a la baja las de crecimiento para 2025, algo que también era esperado. Lo que no quedó nada claro es si el BCE seguirá bajando sus tipos en futuras reuniones, algo que, en nuestra opinión, tiene complicado dado el fuerte “chute” fiscal que van a recibir las economías de la Eurozona, encabezadas por la alemana, algo que ya de por sí es inflacionista.

En Wall Street la sesión de AYER fue de menos a mucho peor, cerrando, como hemos señalado, sus principales índices con fuertes descensos, con el S&P 500 cediendo ya un 6,6% desde su reciente máximo, el Dow Jones el 5,1% y el Nasdaq Composite más del 10%. AYER los inversores obviaron por completo la nueva marcha atrás ya comentada de Trump en materia de aranceles, marcha atrás que no sirvió en esta ocasión para cambiar la tendencia del mercado.

En este sentido, señalar que la actuación de la nueva Administración estadounidense, errática e imprevisible, ha generado una elevada incertidumbre entre los inversores, que temen ahora que, como han venido apuntando una serie de indicadores adelantados de inversión y consumo, la economía de EEUU se precipite hacia la recesión.

AYER fueron nuevamente los valores de crecimiento, especialmente los tecnológicos, los que fueron más castigados, y ello a pesar de que muchas de estas compañías están presentando resultados y expectativas de negocio que están superando lo esperado por los analistas. Sin embargo, el listón está situado muy alto, con las valoraciones de estas compañías en general siendo muy exigentes, lo que está provocando que los inversores se decanten claramente por ventas masivas en el sector. Otro de los sectores que peor se comportó AYER fue el financiero, sector muy cíclico, que puede verse negativamente afectado en sus resultados si la economía de EEUU entra en recesión.

Calendario y Proyecciones para 7 de Marzo de 2025

HOY los inversores tienen otra importante cita macroeconómica, ya que esta tarde se dará a conocer en EEUU el informe de empleo no agrícola del mes de febrero, informe que deberá aportar mucha información sobre cuál es el estado actual del mercado laboral estadounidense. Hay analistas que esperan que unas cifras por debajo de lo esperado -se estima que la economía de EEUU ha generado 160.000 nuevos empleos no agrícolas en el mes- será bien recibido por los inversores porque forzará a la Reserva Federal (Fed) a bajar sus tasas de interés antes de lo esperado.

Sin embargo, en nuestra opinión, unas malas cifras de empleo van a incrementar los temores de entrada en recesión de esta economía y, por ello, provocarán que se intensifiquen las ventas en las bolsas de este país. De ser así, vemos complicado que los mercados de valores europeos se desmarquen, como han venido haciendo hasta ahora, siendo más factible que también experimenten recortes significativos.

Para empezar, y en línea con el negativo comportamiento de AYER de Wall Street y de las bolsas asiáticas esta madrugada, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran HOY a la baja. Los extraordinarios resultados publicados AYER por Broadcom (AVGO-US), que fueron muy positivamente recibidos por los inversores (sus acciones subieron un 12% en operaciones fuera de hora) puede que limiten las pérdidas iniciales en las bolsas europeas, sobre todo en lo que a los valores tecnológicos hace referencia.

Por lo demás, señalar que esta madrugada el dólar sigue cediendo frente a las principales divisas europeas; que los precios de los bonos vienen al alza y sus rendimientos a la baja; que los precios del crudo y del oro presentan pocas variaciones, y que las criptomonedas ceden nuevamente terreno.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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