Los precios al productor de EE. UU. caen 0,4% en marzo, a medida que bajan los costes de energía y alimentos, aliviando la presión inflacionaria

Los precios al productor caen en marzo, impulsados por la baja en energía y alimentos

El índice de precios al productor de EE. UU. (PPI) para demanda final cayó inesperadamente un 0,4% en marzo, registrando la mayor caída mensual desde octubre de 2023. Este retroceso sigue a incrementos modestos de 0,1% en febrero y de 0,6% en enero, reflejando una debilidad generalizada en los precios de bienes y servicios. En términos interanuales, los precios de demanda final aumentaron un 2,7%, situándose aún dentro del margen de confort de la Reserva Federal, aunque mostrando una presión a la baja.

La energía y los alimentos impulsan la caída

Los precios de los bienes cayeron bruscamente un 0,9%, representando más del 70% de la caída total. Una fuerte baja del 11,1% en los precios de la gasolina encabezó el retroceso, junto con descensos notables en el diésel, el combustible para aviones y en productos alimenticios frescos como huevos y carne de res. Solo la energía descendió un 4,0%, mientras que los precios de los alimentos bajaron un 2,1%. Excluyendo los componentes volátiles de alimentos y energía, los precios básicos de los bienes incrementaron ligeramente un 0,3%, lo que indica cierta resiliencia en los costos subyacentes de producción.

Los márgenes en servicios se debilitan aún más

Los servicios de demanda final descendieron un 0,2%, siendo la mayor caída desde julio de 2024. Los márgenes débiles en los servicios de comercio, que cayeron un 0,7%, fueron el principal factor de debilitamiento. Los servicios de transporte y almacenamiento también disminuyeron un 0,6%. Sin embargo, los servicios básicos —excluyendo comercio y transporte— subieron ligeramente un 0,1%, favorecidos por los aumentos en servicios legales y de carga. El índice de demanda final, excluyendo alimentos, energía y servicios de comercio, aún creció un 0,1% en el mes y un 3,4% en el último año, lo que indica una persistencia en los precios que se resisten a bajar en la inflación que no depende de materias primas.

La demanda intermedia resalta la presión en las etapas posteriores

En las etapas iniciales de producción, los bienes y servicios de demanda intermedia también mostraron debilidad. Los precios de los bienes sin procesar cayeron un 4,1%, encabezados por una disminución del 7,5% en los alimentos y una baja del 3,3% en los insumos energéticos. Los bienes procesados se mantuvieron estables en general, con aumentos en metales que compensaron las caídas en los combustibles. Los precios de servicios para la demanda intermedia bajaron un 0,1%, influenciados por servicios de préstamos y alquileres de inmuebles comerciales.

La debilidad de la demanda se extiende a lo largo del proceso productivo

Las cuatro etapas de la demanda intermedia registraron caídas, siendo la demanda en la etapa 3 un 1,0% menor —la caída más pronunciada desde mayo de 2023. Los insumos de bienes para esta etapa disminuyeron un 2,2%, reflejando una relajación más amplia en los costos de materias primas. Los índices de la etapa 2 y de la etapa 1 también se contrajeron, reforzando las señales de un enfriamiento en las presiones a lo largo de la cadena de producción.

Pronóstico del mercado: Presiones bajistas a corto plazo sobre las expectativas de inflación

Los datos del PPI de marzo indican una reducción en los costos de insumos, especialmente en energía y alimentos, con una inflación subyacente modesta en los servicios básicos. La retirada generalizada en los precios al productor probablemente se traducirá en menores expectativas de precios al consumidor y reducirá la presión sobre la Reserva Federal para endurecer la política monetaria. A corto plazo, se espera que los operadores observen una tendencia bajista en los activos vinculados a la inflación y un posible soporte para los instrumentos sensibles a las tasas de interés.