Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 25 de agosto de 2023

Resumen del 24 de agosto de 2023

Los principales índices bursátiles europeos cerraron la sesión de AYER de forma mixta, aunque muy lejos de sus máximos del día, logrados durante las primeras horas de la jornada, en las que el optimismo generado por los excelentes resultados de NVIDIA (NVDA-US) en el trimestre y las expectativas con relación al desarrollo e implementación de la Inteligencia Artificial (AI) en muchos ámbitos de la economía animaron a los inversores a incrementar sus posiciones de riesgo.

Sin embargo, “la alegría” duró poco tiempo ya que los inversores dejaron atrás rápidamente el “factor” NVIDIA (NVDA-US) y volvieron a centrarse en la macroeconomía y en los tipos de interés. Como señalamos en nuestro comentario de AYER, la principal cita de la semana para los mercados de bonos y de acciones tendrá lugar esta tarde con la intervención del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, en el simposio que está organizando la Reserva Federal de Kansas en Jackson Hole (Wyoming).

El temor a que ocurra lo del año pasado, cuando una “dura” intervención de Powell en este mismo foro provocó una fuerte corrección de los mercados bursátiles occidentales se dejó notar AYER, provocando un brusco giro tanto en los mercados de bonos como en los de renta variable, que a partir de media sesión comenzaron a mostrar cierta debilidad, terminando por girarse a la baja.

El negativo comportamiento de Wall Street tras la apertura terminó de “dar la puntilla” a las bolsas europeas que, como hemos señalado, cerraron con un tono negativo, alejadas de sus máximos del día. En Wall Street los principales índices fueron incapaces de levantar cabeza, lastrados por el mal comportamiento de casi todos los sectores, con el tecnológico, que apuntaba por la mañana a fuertes avances animado por las cifras y por las expectativas dadas a conocer por NVIDIA (NVDA-US) la noche anterior, liderando las caídas. Al cierre estos índices registraron sensibles descensos, superiores al 1%, con el Nasdaq Composite a la cabeza de los mismos.

Así, AYER dos factores entraron en juego en los mercados, lastrando su comportamiento: i) por una parte, se cumplió el dicho de “vender con la noticia”, ya que muchos inversores habían anticipado las buenas cifras de NVIDIA (NVDA-US), lo que había provocado fuertes alzas en las cotizaciones de muchos valores tecnológicos en las sesiones precedentes; y, por otra, ii) el hecho de que muchos agentes del mercados optaron AYER por “ponerse la venda antes de que se generara la herida”, anticipándose de este modo a un posible nuevo discurso “duro” de Powell en Jackson Hole.

Calendario y proyecciones para 25 de agosto de 2023

Nosotros, en principio, no esperamos que ni Powell ni la presidenta del BCE, Christine Lagarde, que también interviene esta tarde en Jackson Hole, se “mojen” demasiado en materia de tipos de interés y de política monetaria, principalmente porque no creemos que ni ellos tengan las cosas claras a estas alturas.

Así, está por ver cómo de fuerte y duradero es el aparente repunte del crecimiento económico que está experimentando EEUU como, en sentido contrario, hasta qué punto se están debilitando las economías europeas y la influencia que todo ello puede tener en la evolución de una inflación que, al menos en su componente de servicios, se muestra reacia a continuar reduciéndose.

Es por ello que esperamos que ambos funcionarios se limiten a ligar las futuras actuaciones en materia de tipos de interés oficiales de ambos bancos centrales a los datos e indicadores macroeconómicos que se vayan conociendo, sin especificar cuántas alzas adicionales llevarán a cabo antes de que finalice el año.

Eso sí, si algunos inversores esperan que tanto Powell como Lagarde den HOY por terminado el proceso de alzas de tipos, creemos que van a verse muy defraudados. Dicho todo esto, señalar que no nos atrevemos a anticipar cuál va a ser la reacción de los mercados al discurso de Powell. Antes del mismo, sí creemos que los principales índices de las bolsas europeas y estadounidenses van a estar moviéndose en un estrecho intervalo de precios, probablemente en territorio negativo.

Para empezar, y a la espera de la intervención de Powell esta tarde, apostamos HOY por una apertura a la baja de las bolsas europeas. La tendencia de cierre semanal de estos mercados, como ya hemos señalado, dependerá totalmente de cómo interpreten los inversores las palabras del presidente de la Fed, algo que consideramos casi imposible de prever dado el comportamiento “errático” que vienen mostrando los mercados en las últimas semanas.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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