Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 20 de diciembre de 2024

Resumen del 19 de diciembre de 2024

Siguiendo la negativa estela dejada por Wall Street la sesión precedente, AYER los principales índices bursátiles europeos, tras abrir con sensibles caídas, mantuvieron las mismas hasta el final de la jornada, cerrando todos ellos con significativos descensos. Aparte de las fuertes caídas experimentadas por los índices estadounidenses en la jornada del miércoles, tras conocer los inversores que la Reserva Federal (Fed) “sólo” reducirá sus tasas de interés de referencia dos veces en 2025 -el mercado descontaba al menos tres-, al negativo comportamiento de las bolsas europeas AYER también “ayudó” el nuevo descenso de los precios de los bonos y el consiguiente, por tanto, repunte de sus rendimientos.

En este último “movimiento” también contribuyó el hecho de que, tal y como se esperaba, el comité de política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) dejó sus tasas de referencia estables en el 4,75%, justificando la decisión en el hecho de que tanto la inflación como los salarios han seguido creciendo por encima de lo que sería deseable -ver análisis en la sección de Economía y Mercado-. Decir, no obstante, que la positiva apertura de AYER de Wall Street creemos que evitó que las caídas de las bolsas europeas fueran más profundas.

La bolsa estadounidense, por su parte, y tras abrir AYER al alza, como hemos indicado, animada por los datos macroeconómicos que se dieron a conocer durante la jornada -el PIB del 3T2024 creció más de lo estimado inicialmente, mientras que tanto las ventas de viviendas de segunda mano del mes de noviembre como el desempleo semanal sorprendieron positivamente-, se giró a la baja durante las últimas horas de la sesión. Así, los principales índices de este mercado fueron perdiendo fuerza, hasta cerrar el día de forma mixta, sin apenas variaciones, con el S&P 500 y el Nasdaq Composite ligeramente a la baja y el Dow Jones con un pequeño repunte, rompiendo de esta forma una racha de 10 sesiones consecutivas a la baja, la mayor desde 1974.

Al negativo comportamiento de este mercado al final del día “contribuyó” la posibilidad, cada vez más real -la Cámara de Representantes ha rechazado esta madrugada la última propuesta presentada por el partido republicano- de que, si nada lo remedia, a partir de las 12 de la noche de HOY parte del gobierno federal se quede sin financiación.

Calendario y proyecciones para 20 de diciembre de 2024

Centrándonos en la sesión de HOY, cabe señalar que las bolsas afrontan lo que se conoce como el cuádruple vencimiento de derivados -opciones y futuros sobre acciones e índices-, que tiene lugar una vez al trimestre y que suele condicionar mucho el comportamiento del mercado de contado, no sólo en el día del vencimiento, sino también en las sesiones precedentes.

No obstante, HOY los inversores también afrontarán una agenda macroeconómica interesante, especialmente en EEUU, donde esta tarde, junto con las cifras de ingresos y gastos personales de noviembre, se dará a conocer el índice de precios del consumo personal, el PCE, que es la variable de precios, como siempre señalamos, más seguida por los miembros de la Fed.

En principio, y como ha ocurrido con la inflación general (IPC) y con la inflación de fábrica (IPP) en noviembre, se espera que la tasa interanual de crecimiento del PCE y de su subyacente hayan repuntado en el mes. A estas alturas, y conociendo ya las intenciones de la Fed en materia de tipos de interés para el próximo año, el dato creemos que, siendo importante, va a tener poco impacto en los mercados.

Para empezar, esperamos que HOY los principales índices bursátiles europeos abran a la baja, aunque sin grandes cambios, siguiendo de esta forma el comportamiento que han mostrado esta madrugada los principales índices bursátiles asiáticos. Habrá que estar atentos a los acontecimientos en Washington, donde cada vez es más factible que se produzca a partir de esta noche un cierre parcial del gobierno federal, algo que podría enrarecer el comportamiento de la bolsa estadounidense durante las últimas sesiones del año.

Cabe reiterar que HOY la “triple hora bruja” (vencimiento masivo de derivados) condicionará en gran medida la evolución de las bolsas. Finalmente, señalar que esta madrugada el dólar se muestra estable con relación al euro y a la libra esterlina, que el precio del petróleo cede ligeramente y que el del oro viene al alza.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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