Próxima semana en Estados Unidos: actividad manufacturera y reporte de empleo

La clave del cambio de la política monetaria está en el reporte de empleo

En su discurso del viernes en el Simposio Económico de Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal comentó que si la economía continúa evolucionando como se espera, sería apropiado reducir el plan mensual de compra de bonos este mismo año.

En palabras de Powell “se ha visto más progreso desde la última reunión con la publicación del fuerte reporte de empleo de julio.”

Al igual que el resto de los miembros de la Reserva Federal, Powell dejó claro que están atentos a dos variables, en orden de importancia, el mercado laboral y la inflación. 

El reporte de empleo correspondiente al mes de agosto será publicado el próximo viernes y los analistas estiman que las nóminas no agrícolas crecieron en 763.000 trabajadores durante el mes, por debajo del incremento de 943.000 trabajadores experimentado en julio.

De cumplirse este estimado, todavía 5 millones de personas que perdieron su empleo como consecuencia de la pandemia del Covid-19 no habrían encontrado uno nuevamente.

Por otro lado, la tasa de desempleo se habría reducido hasta 5,2% desde 5,4%.

Indicador de actividad manufacturera continúa a la baja

Luego de alcanzar máximos anuales en marzo, el indicador de actividad manufacturera del Institute of Supply Management ha experimentado una lenta pero sostenida desaceleración.

Los problemas en las cadenas de distribución no se han logrado solucionar del todo y el incremento de casos de la variante Delta del Covid-19 ha generado que se impongan nuevas restricciones de movilidad.

Según los analistas, el indicador retrocedió en agosto hasta 59,1 desde el 59,5 registrado en julio.

Cifra de inflación en la Zona Euro

Los analistas estiman que durante el mes de agosto la inflación de los países que componen la Zona Euro aceleró hasta +2,7% desde el +2,2% registrado en julio, mientras que excluyendo los volátiles rubros de alimentos y energía, la variación del índice de precios habría sido +1,1%, superior al +0,7% experimentado en julio.

Hasta cierto punto, si este estimado se cumple, la noticia sería bien recibida por las autoridades monetarias del Viejo Continente porque tienen años luchando infructuosamente por lograr una inflación más en línea con sus objetivos de largo plazo.

Expectativas con respecto al dólar estadounidense

El dólar se debilitó el viernes luego que el presidente de la Reserva Federal no pusiera una fecha clara para el cambio hacia una política monetaria menos expansiva en Estados Unidos.

Los inversionistas preveían que probablemente Powell le daría largas al anuncio porque la divisa norteamericana viene debilitándose desde el viernes pasado cuando alcanzó un nuevo máximo para el año.

Un reporte de empleo en línea con lo esperado o mejor debería brindar impulso al dólar porque, además de dar señales de fortaleza económica, incrementaría la probabilidad del comienzo del cambio hacia una política monetaria menos expansiva en Estados Unidos.

Sin embargo, si los indicadores de actividad económica continúan debilitándose y el país no logra controlar la nueva ola de casos de Covid-19, los temores de un retroceso en la recuperación económica podrían ejercer mayor presión sobre el dólar, llevándolo a niveles cercanos a los de finales de julio.